公司销售数据环比回落主要原因在于春节因素。本期销售较2015 年同期大幅增长，销售依旧跑赢大市。
    2）1-2 月公司实现累计销售面积305.9 万平，同比增长12.63%；实现累计销售金额416.2 亿，同比增长12.63%。从销售均价看，2 月销售均价为1.34万元/平，与2015 年1 月1.18 万元/平销售价格相比有所上升。我们此前预计公司全年有望完成3000 亿左右销售规模，目前真实业绩好于市场预期。
    当月新增项目15 处，1-2 月土地投资连续扩大：2016 年2 月公司新增项目权益建面112.15 万平，同比2015 年增长249.37%；新增土地权益投资65.77亿，同比2014 年增长748.65%。2016 年1-2 月，公司新增项目权益建面309万平，新增土地权益投资273.74 亿，分别同比增长59.43%和129.1%。考虑目前全市场房价处于持续上行趋势，公司合理布局土地将为未来业绩增长打下良好基础。
    投资建议：维持“买入”评级。公司已明确提出未来十年“三好住宅”+“城市配套服务商”定位。预计公司2015、2016 年EPS 分别是1.64 和1.92 元。
    按照公司2015 年12 月18 日停牌价格24.43 元股价计算，对应2015 和2016年PE 为14.9 倍和12.7 倍。举牌因素造成公司前期股价异动。考虑目前公司正停牌进行重大资产重组，对重组完成后资产价值暂时无法估计，短期维持“买入”评级，给予公司15 倍PE，对应24.6 目标价。
    风险提示：涨价引发调控风险。