考虑去年4 季度开始全市场销售走好，公司当月销售总量、增速基本符合预期。
    2）1-12 月公司实现累计销售面积2067.1 万平，同比增长14.43%；实现累计销售金额2614.7 亿，同比增长21.54%。从销售均价看，12 月销售均价为0.98 万元/平，与2015 年1 月1.18 万元/平销售价格相比有所下降。我们此前预计公司全年有望完成2500 亿左右销售规模，目前真实业绩好于市场预期。此外，企业2015 年销售再创历史新高，且继续领跑全行业。
    当月新增项目21 处，全年土地投资较同期扩大：2015 年12 月公司新增项目权益建面395.99 万平，同比2014 年增长1516.89%；新增土地权益投资208.97 亿，同比2014 年增长329.18%。2015 年，公司新增项目权益建面1762.79 万平，新增土地权益投资785.26 亿，分别同比增长181.39%和172.92%。考虑目前全市场房价处于持续上行趋势，公司合理布局土地将为未来业绩增长打下良好基础。
    100 亿回购计划到期，责任企业，稳固信心：截至2015 年12 月31 日，公司回购A 股股份数量为12480299 股，占公司总股本的比例为0.113%，成交的最高价为13.16 元/股，最低价为12.57 元/股，支付总金额为人民币160148519.71 元（含交易费用）。
    投资建议：维持“买入”评级。公司已明确提出未来十年“三好住宅”+“城市配套服务商”定位。预计公司2015、2016 年EPS 分别是1.64 和1.92 元。
    按照公司2015 年12 月18 日停牌价格24.43 元股价计算，对应2015 和2016年PE 为14.9 倍和12.7 倍。举牌因素造成公司前期股价异动。考虑目前公司正停牌进行重大资产重组，对重组完成后资产价值暂时无法估计，短期维持“买入”评级，给予公司15 倍PE，对应24.6 元目标价。
    风险提示：涨价引发调控风险。