不考虑增发影响，预计2015-17 年EPS 为0.47（-0.01，根据业绩快报调整）/0.98（不变）/1.21（不变）元/股，目标价27.87 元，“增持”评级。
    事件：公司发布非公开增发预案，拟发行不超过1.66 亿股，发行价格不低于14.16 元/股，募集资金总额不超过23.56 亿元，募集资金将分别用于建设养殖服务站（5.81 亿）、发展生猪养殖（10.75 亿）和偿还银行贷款（7 亿），限售期1 年。2015 年，公司完成非公开发行6576万股，发行价格17.3 元/股，募集资金总额11.38 亿，限售期1 年。
    积极推进向“现代农业综合服务商”转型。公司拟建设100 个养殖技术服务站（其中旗舰站20 个，大型站30 个，小型站50 个）和1个人才培训中心，服务范围覆盖华东、华南、华中、华北、东北、西南地区的12 个省份。公司通过建设养殖技术服务站，利用公司的养殖技术人员和互联网工具，为中小型生猪养殖场提供包括环境、生产、信息、金融等一站式服务方案，增强客户黏性，实现战略服务转型。
    扩充生猪产能，完善区域布局。公司拟分别在游城（30 万头仔猪）、古县渡镇（20 万头肥猪）、临武汾市（20 万头肥猪）、临武茶场（10万头肥猪）和湖北红安（4.8 万头肥猪）建设养殖产能，预计2016-17年公司生猪出栏量分别为200/300 万头
    风险提示：猪价大幅下跌、转型进展不达预期、疫病风险等