武汉天龙投资有限公司成立于2002 年9 月，注册资本1 亿元，总资产6 亿，净资产3.8 亿，是一家以现代农业和农产品深加工业、建筑基础设施，开发节能环保型住宅项目为主要投资领域的现代化民营企业集团。天龙投资以2.4 亿元的价格收购原国有黄鹤楼酒厂，建立武汉天龙黄鹤楼酒业有限公司。
    天龙黄鹤楼酒业的规模：黄鹤楼酒业目前拥有武汉、咸宁和随州三地基地，员工2000余人，百年以上窖池1000 余口。原酒库存过万吨，现代化包装加工能力达到300 万件。根据糖酒快讯的报道，黄鹤楼酒业2013 年收入规模突破10 亿，同比上升29%。
    我们估计黄鹤楼酒业2015 年的收入规模在5~8 亿元。
    产品及定价：黄鹤楼是中国“十七大名酒”之一，主打清香型白酒。产品包括黄鹤楼再上层楼，天成坊酒1898，五福临门酒和盛世黄鹤楼等。主打产品的价格区间在100~200 元的范围。
    投资建议：本次古井意向并购黄鹤楼，开启行业整合之路节奏超出预期。黄鹤楼作为湖北的主流白酒品牌之一，如果此次交易能够成功进行将对古井的省外扩张产生积极的影响，同时古井在管理和营销上的优势也可以帮助黄鹤楼在湖北市场的竞争中提升市场地位，二者的协同效应可以期待。不考虑本次收购，我们预计古井2015-2017的EPS 分别为1.30 元/股，1.44 元/股和1.58 元/股，给予“买入”评级。
    风险提示：外延并购存在的不确定性，食品安全问题等。