公司计划每10 股派现0.4 元（含税），送红股1.6 股（含税），以资本公积金每10 股转增2.4 股。分季度来看，公司Q4 实现营业收入16.7 亿元，YOY+50.1%。另外，由于公司各业务的规模优势开始显现，使得公司Q4毛利率同比提升1 个百分点至42.1%，三项费用率下降2 个百分点至8.4%，推动公司净利润也实现了同比46.8%的大幅增长。
    代理销售额增速跑赢大市，市场份额继续提升：公司2015 年共实现代理销售额4308 亿，同比增长33.9%。结转录得代理销售收入27.3 亿，同比增长25.9%。在房地产政策宽松期，公司代理销售额不仅实现了快速增长，并且还跑赢了大市（全国销售金额同比增长14.4%）。与此同时，公司代理销售额在全国的市占率也由去年的4.2%进一步提升至4.9%。我们认为，公司代理销售额的快速增长不仅是公司主营业务收入的增长动力，作为公司迭加创新业务的平台，其规模的扩张和快速增长将会为公司创新业务增长奠定了良好的基础。
    金融业务快速增长：2015 年公司金融业务实现营业收入4.2 亿，YOY+56.5%，主力产品“家圆云贷”共放贷3.2 万笔，放贷金额29.9 亿元，同比分别增长65.1%、51.9%，受制于公司今年对风控体系的优化，增速虽有所放缓，但仍为公司增长最快的业务之一。融资端，公司成功发行4.21 亿的小贷债券资产支持证券（标准化ABS 产品，在深交所交易），扩大了公司优质资金的来源，也显示了市场对于公司对“家圆云贷”信贷资产的认可程度。另外，公司还计划定增10 亿用于公司小贷业务，公司融资、可贷规模将得到进一步的提升。我们认为公司的小贷业务在快速扩大的代理销售入口和完善的风控体系下将会继续快速增长。
    物业管理服务规模扩张，探索新型服务模式：2015 年公司资产管理服务业务共实现营收4.3 亿，同比增长41.6%。其中，公司在管的全委托项目较上年增加14 个至74 个，实际收费面积增长60.2 万平至288.2 万平，规模持续扩张。另外，公司通过尝试小样社区的运营管理服务，公寓管理，社区管家、养老服务等业务对存量市场进行布局，其中创业综合体“小样社区”2015 年快速落地7 个城市9 个项目，首半年度运营即实现盈利。
    线上渠道高速增长： 2015 年公司互联网+业务顺利完成54 个城市的业务布局，全国累计服务项目602 个，实现营业收入7.28 亿元，同比增长965.3%。公司在对售房服务的深入理解基础上，借助互联网平台这一工具，使得公司互联网+的团购业务得到了飞速发展。我们认为在公司代理销售业务规模持续增长的背景下，公司互联网+业务将继续高速增长。
    盈利预测与投资建议：公司在服务业务方向以及存量市场做了大量布局，已具备较大规模幷且仍保持快速增长的代理销售业务又能够为公司这些业务提供宽广的入口，我们看好公司在行业下半场的发展。我们预计公司2016/2017 年实现净利润6.5/7.8 亿元，YOY 分别+27.4%/+20.4%，EPS分别为0.45 元/0.54 元，对应PE 分别为25 倍/21 倍。公司发展前景广阔，目前公司的估值水平处于可投资范围，我们维持“买入”评级。