2014 年，公司“家圆云贷”产品放款金额达到19.7 亿元，贡献营收2.45 亿元，YOY 分别增长1213.33%和2744.69%。但受到资金的束缚（根据深圳市人民政府金融发展服务办公室发布的《关于我市小额贷款公司开展融资创新业务试点的通知》规定小额贷款公司通过外部合规渠道融入资金总比例不得超过公司上年度净资产的200%），在2015 年房地产销售景气，公司代理销售额快速增长幷突破4000 亿期间，公司小贷业务虽仍在快速增长，但增速却大幅放缓。
    2015 年上半年,公司“家圆云贷”业务共放贷11.14 亿元，YOY+102.2%，贡献营收1.76 亿，YOY+193.8%，幷未充分享受代理销售业务这一入口平台所带来的协同作用。目前世联小贷公司注册资金5 亿元，本次定增10亿完成后，我们认为公司小贷业务的融资规模和放贷规模将会大幅增长。
    股权激励绑定人才，保障公司长远发展：公司本次股权激励范围较大，对于公司的中高层以及子公司的管理人员均实行股权激励，幷且行权条件幷不算宽松，2016、2017、2018、2019 年的解算条件分别是当年扣非后净利润不低于6 亿或营收不低于65 亿，扣非后净利润不低于7.2 亿或营收不低于84.5 亿，扣非后净利润不低于8.7 亿或营收不低于110 亿，净利润不低于10.4 亿或营收不低于143 亿，幷且激励对象可解锁股票数量与其上年度的绩效考核挂钩。我们认为公司此次实行股权激励将绑定核心员工利益，调动员工的积极性，利于公司长远发展。
    盈利预测与投资建议：公司在存量市场以及服务业务方向做了大量布局，规模较大幷且快速增长的代理销售额又能够为公司这些业务提供了广阔的入口，我们看好公司在行业下半场的发展。我们预计公司2015/2016/2017 年实现净利润4.6/6.1/7.2 亿元，YOY 分别+17%/+31%/+19%，EPS 分别为0.32 元/0.42 元/0.5 元，对应PE 分别为33 倍/26 倍/21 倍。公司发展前景广阔，目前公司的估值水平已进入可投资范围，我们上调至“买入”评级。