授予激励对象限制性股票的价格为5.55元/股，激励对象包括董事兼总经理朱敏、董事兼副总经理范莹、副总经理焦安平、副总经理王伟以及464名公司中层管理人员、核心骨干、子公司管理人员。 
    点评： 
    定增募资10亿元，将帮助世联小贷业务快速发展。世联小贷是公司针对房地产交易的支付环节推出的金融产品，伴随公司祥云战略的推进，"家圆云贷"产品规模快速发展。2014年世联小贷实现净利润9874.22万元，同比增长1442.61%；2015年1-9月实现净利润6249.04万元，同比增长4.40%。世联小贷近年来业务快速扩张，2014年放款金额19.7亿元为2013年的13倍，随着公司对代理客户的进一步挖掘以及金融服务产品的日益丰富，公司小贷业务快速增长。而深圳市金融办发布的《关于我市小额贷款公司开展融资创新业务试点的通知》中规定小额贷款公司通过外部合规渠道融入资金总比例（含同业拆借）不得超过公司上年度净资产的200%，净资产规模成为公司小贷业务继续发展的主要瓶颈，公司现有注册资金或净资产已经不能满足未来放款需求。根据本次定增拟募资10亿元，将进一步有效补充世联小贷的资本金，满足世联行金融业务放贷量快速增长的资金需求。预计在定增到位后，公司小贷业务将持续快速发展。 
    限制性股权激励覆盖面广、期限长，将有效带动管理团队积极进取。本次激励对象共计468名，包括董事兼总经理朱敏、董事兼副总经理范莹、副总经理焦安平、副总经理王伟以及464名公司中层管理人员、核心骨干、子公司管理人员。激励股票数为1571.25万股，期限不超过5年，在授予12个月后48月内分4次解锁。激励计划对应业绩考核目标分别为2016-2019年归母净利润不低于6、7.2、8.7、10.4亿元；营业收入不低于65、84.5、110、143亿元。按照世联行当前股本计算，则业绩考核目标对应2016-2019年EPS分别为0.41、0.50、0.60、0.72，对应PE分别为25.7、21.4、17.7、14.8倍。本次股权激励覆盖面广、期限长，将有效带动管理团队积极进取。世联行所在的房地产代理销售及后服务行业是一个典型的以人为核心要素的轻资产行业，对管理层和中层管理人员的激励将有效提升团队积极性和进取心，形成公司和管理团队利益的有效绑定。
    投资建议：公司本次定增将帮助世联小贷业务突破资本金瓶颈，实现快速发展；限制性股权激励覆盖面广、期限长，将有效带动管理团队积极进取。世联行始终以开放的心态与各行业强者联手，沿着快速扩大入口、持续深化服务的战略勇敢前行。公司将建立以房地产为纽带的人与财富的联系，未来要进一步建立人与资产之间联系生态圈。
    预计世联行2015-2017年EPS分别为0.33、0.44和0.59元，对应PE分别为32.3、24.2和18.1倍，维持公司"买入"评级。
    风险提示：地产销售大幅下滑。