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>> 国泰君安-世联行(002285)-15年报点评-新老业务齐头并进,服务时代大幕开启-160301
上传日期:   2016/3/1 大小:   448KB
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评级:   增持 作者:   侯丽科,李品科
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2)公司为房地产服务行业龙头,随着房地产市场进入存量房时代,公司在新老业务均有望取得突破,维持目标价18.70 元,对应2016 年PE 为40 倍。
    代理销售稳居龙头,资产服务步步为营。1)公司代理销售业务稳居行业龙头,在14 个核心城市销售额超百亿元,市占率高达5%领跑服务行业。而随着地产专业化分工越发精细,公司市场份额有望进一步提升。2)公司资产服务板块步步为营,夯实全国化布局,资管全链条整合服务能力已初具影响。
    金融服务和互联网+业务高速增长,创新业务有望成为新的增长极。1)金融服务方面,世联小贷全年放贷规模29.9 亿元,同比增长51.90%,世联集金理财产品成交6.6 亿元,并成功落地标准ABS 项目1 个。未来金融服务有望迅速扩大规模,带来新的盈利增长点。2)互联网+业务顺利完成54 个城市的业务布局,全国累计服务项目602个,实现营业收入7.28 亿元,大幅增长965%。互联网+业务主要通过收取团购服务费的方式获得收入。3)互联网+和金融相互结合,扩大交易与服务入口,整合资源,形成交易闭环,未来大有可为。
    风险提示:创新业务拓展存在着一定的不确定性
    
 
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