我们认为这是公司新任管理层上任后充分重视资本市场的体现。去年公司曾提出的“三个翻番”的目标，其中就包含公司市值翻番，这是管理层重视资本市场的第一波信号。而在经历市场牛熊快速切换之后，该团队初心未改，继续积极参与资本市场的活动，执行既有计划方针。这样参与市场的管理团队不仅有别于多数国有企业的作风，也是资本市场愿意看到，如果未来公司能在业绩的推动下与市场互动则更有利于公司在醋行业利用资本优势进一步做大做强。
    （二）增持彰显管理层信心
    近期A 股震荡下行，整个市场仍处在2015 年6 月以来的下降通道当中，公司在此时宣布管理层参与增持彰显了管理者对于公司未来发展的信心。我们认为，公司作为一个国有企业，管理层持股并不是一朝一夕能够运作完成的，此举应该是早有想法和准备，此外，此次的增持也并非一次到位，未来仍将有陆续超过680 万元的资金继续增持公司股票，可见管理层对公司价值的信心。
    （三）公司业绩表现值得期待
    恒顺醋业作为一个老牌国有企业，曾经具有很多国有企业的通病，譬如承担一些主业以外的项目、管理激励不到位等等，而公司自去年转让商业资产股权之后，财务费用下降明显。在另一方面，公司也从去年开始加大了在销售费用方面的投入。我们认为恒顺作为一个全国化的食醋酿造企业，过分依赖华东区域市场，主要就是因为公司的渠道和品牌推广力度不够，在拥有上市公司平台的前提下，恒顺是有机会通过系列手段影响消费者对于醋产品消费的品牌选择，而公司目前也正在积极推进这些事，未来业绩增长值得期待。
    此外公司国企改革方案的推动是公司的另一个催化剂，我们推断，在管理层持股之后加强员工持股，加强同业收购对行业进行整合，均是国改有可能给公司带来的改变。如国企改革成功推动，公司有望更加市场化，前景将更加广阔。
    3．投资建议
    我们看好公司新任管理层对公司管理经营的提振作用，尤其是优势市场的深耕和重点市场的进一步开拓。积极关注营销动向和市场拓展效果。国企改革的推进亦是公司市场表现的催化剂。预计2015/16 年EPS 分别为0.73/0.58 元，对应PE 为24/30 倍。给予“推荐”评级。