>> 东吴证券-宋城演艺(300144)“千古情”内生增长强劲,外延并购可期-160228
| 上传日期: |
2016/3/1 |
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来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
张艺 |
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观演总人数增长超5 成2015 年,公司整体观演人数2,233.83万人次,增长53.42%。其中:宋城千古情观演人数增幅创近5年新高,更创造了单日演出15 场的奇迹;三亚千古情观演人数同比增长87.56%,连续第二年保持高速增长;丽江千古情观演人数同比增长181.82%,成为增长最快的项目;九寨千古情观演人数同比增长近60%,成为当地最具竞争力的演艺企业。 合作、轻资产和收购并举拓展新项目,线下流量入口加速发展。 2015 年,公司凭借“千古情”强大的IP 影响力和复制能力,采用合作、轻资产和收购等多种模式,拓展《漓江千古情》、《上海千古情》、《藏谜》,以及福州和泰安等项目,线下流量入口加速发展,也成为公司业绩的新增长点。 涉足互联网娱乐版块,六间房经营超额完成业绩目标。报告期内,六间房实现收入72,715.28 万元,净利润16,207.24 万元,超额完成业绩目标(业绩承诺1.51 亿元)。 投资建议与盈利预测:公司以“构建以演艺为核心的繁荣生态圈”为发展目标,公司“千古情”系列产品内生增长强劲,未来将继续通过兼并收购等方式在互联网娱乐、IP 内容、现场娱乐和海外市场等方面积极布局,未来业绩仍有望保持高增长,预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.65、0.86 和1.06 元,PE(2016E)为35.15 倍,维持“增持”评级。 风险提示:游客接待量低于预期;行业竞争加剧的风险;投资并购整合的风险
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