基于公司未来线下景区将持续表现良好以及线上发展空间的打开，上调2016/17年EPS 为0.67/0.86 元（+0.05/0.06 元），维持目标价40.3 元，增持。
    业绩简述：营收16.9 亿元/+81.2%，归母净利6.3 亿元/+74.58%，EPS0.45 元，符合预期。业绩快速增长主要驱动因素为公司本部和三大异地景区游客数持续增长，以及六间房用户数和访问量大幅提升。
    现场演艺全面爆发，六间房成利润新增长点。①公司全年游客量2224万人次/+53.42%，其中杭州本部打造主题娱乐活动，游客增速创5年新高；三亚、丽江、九寨沟三大景区发挥品牌影响力提高市场份额，营收均大幅增长。②六间房充分发挥线上平台优势，拓宽专业内容接入，签约超8 万名表演者，全年实现营收7.3 亿元，净利润1.62 亿元，我们预计随着平台内容的拓宽六间房业绩有望得到进一步释放。
    线下线上平台全面扩张并实现各板块的协同融合，打造大旅游、大文娱巨擘。①进军上海打造城市演艺，在区域布局和演艺内容上均有突破，未来将加速推进国际化战略的落地；六间房也将进一步实现多元化发展。②公司积极向旅游产业链上游资源扩张，借助独木桥全面切入休闲游产业链。③公司将以粉丝经济和IP 建设为核心，推动“现场娱乐+互联网娱乐+旅游休闲+IP”的综合性娱乐生态圈建设。
    风险提示：公司线下线上协同效应不及预期，新项目建设进度缓慢。