点评：
    1、杭州大本营稳健增长、异地景区全线爆发、六间房超额完成业绩，带动全年业绩大幅提升。按中位数预计，2015 年公司归属母公司股东净利润在6.3亿元左右，同比增长约75%，剔除六间房并表影响后，净利润同比增长约55%。
    第四季度实现净利润在9,000 万元左右，剔除并表影响后（预计六间房第四季度并入净利润3,000-4,000 万元），第四季度主业增长20%-40%，主要是因为4 季度为传统旅游淡季。具体来看：1）杭州大本营的宋城景区实现较快增长，预计宋城景区的净利润全年增长20%-30%，约为2.4-2.6 亿元，主要是由于公司通过出色的营销策划夯实主业，使得成熟景区的客流量持续提升。此外，杭州乐园和烂苹果乐园同比基本持平或略有下滑。
    2）异地千古情系列（三亚、丽江、九寨）全线爆发，步入收获期，其中：三亚千古情预计全年贡献净利润1.3-1.5 亿元，同比增长在80%左右；丽江千古情贡献净利润7,000-8,000 万元；九寨千古情贡献净利润3,000-4,000 万元；丽江和九寨下半年的净利润同比增速均在100%以上（由于丽江、九寨景区2014 年上半年开业，且4 季度均为淡季，全年同比增速不具备参考意义）。
    3）六间房业绩超额完成全年业绩目标，并表增厚净利润。预计六间房全年实现净利润约为1.6-1.7 亿元，高于2015 年1.51 亿元的业绩承诺，呈现出较强的增长动力和盈利能力。由于是8 月份并表，预计并入净利润在6,000-7,000万元左右。
    2、持续加码现场娱乐、互联网娱乐和旅游休闲三大板块，以IP 为源头打造宋城娱乐生态。2015 年，公司完成对六间房的收购，后续将深挖粉丝经济，推出女子天团、主播培训、演艺学校等项目；与桂林旅游联合投资漓江千古情；投资龙泉山景区二期旅游开发配套项目（索道、客运等），切入休闲度假游市场；携手世博发展集团，将“千古情演出+城市演艺”落户上海世博大舞台，打造东方百老汇；成立TMT 产业投资基金积极对外投资并购，构建宋城泛文旅生态圈。
    3、维持买入评级：业绩预告表明公司主业内生增长强劲，传统杭州宋城景区维持较快增长，异地千古情系列（三亚、九寨、丽江）全线爆发，六间房超额完成业绩目标，全年净利润略超预期，业绩成长确定（预计2016 年净利润10 亿元左右，当前估值对应今年35 倍），后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP 的多维度泛文娱扩张+粉丝经济及VR/AR 有望落地有望带来市值空间，建议现价买入。