量升价稳带动业绩高增长，产业趋势确保再续辉煌：公司Q4单季度实现营收12.4亿元，同比增长近3倍，净利润2.5亿元，净利率维持在20%以上。工信部新规使得三元电池在客车中使用受限将提升铁锂电池需求，同时国务院会议再次强调动力电池质量，整车厂商将进一步加强对电池质量的把控力度，行业集中度将进一步提升，公司近期频获锁价大单，彰显公司实力的同时也表明高质量动力电池仍然供需偏紧，预计2016年龙头公司动力电池盈利能力可保持稳定，新产能投产将带动公司2016年业绩实现70%以上增长。 
    多路线布局降低市场风险，上下游整合稳固龙头地位：公司在保持商用车优势的基础上，加码三元技术储备并与北汽新能源共建电池基地，锁定优质客户资源，加速提升公司在乘用车市场的份额。近期与央企巨头航天万源的合作在进一步巩固公司电池领域的技术优势提升产品性能的同时，还可借助其与下游整车厂商间的合作关系加快乘用车整车新客户拓展进程。同时公司积极布局上游正极材料、膈膜、下游充电桩运营等，锁定行业关键资源稳固龙头地位，创造新的增长点。 
    投资建议：业绩确定性高增长，上下游整合具备超预期可能，我们预计公司2015-17年EPS为0.80、1.24、1.66元，对应估值为39、26、19倍，增持！ 
    风险提示：新能源汽车销量低预期。