电动汽车仍处发展初期，全产业链布局享成长红利：15 年新能源汽车产量达35 万辆左右，增速虽高但仍处发展初期，未来发展空间巨大，短期行业快速扩产无碍长期向好趋势，龙头企业在整合期受益更大。公司通过自建、投资等形式，掌握正极材料、隔膜等关键材料供应，同时积极探索下游电动汽车推广、充换电运营、金融租赁等模式，实现全产业链布局，可充分享受市场成长红利。
    投资建议：我们预计公司15-17 年EPS 为0.71、1.24、1.66 元，对应估值为40.46、23.17、17.31 倍，超预期大单为业绩翻倍增长再添保障，全产业链布局龙头地位稳固，增持！风险提示：电动汽车产量低预期。