随着新产能订单增加，公司2016 年主业盈利能力将得到回升，同时在图像识别等新业务布局，将扩张公司业务格局。我们预计公司2016年~2018 年增发摊薄后的EPS 为0.35，0.41，0.53，基于公司2016 年业绩预测和45 倍估值，目标价15.75 元，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
    主业订单良好，但毛利下滑明显。2016 年传统业务盈利有望实现回升。在公司2015 年的收入结构中，隔离开关等传统业务依然是公司最主要业务，产品毛利率下滑，是导致公司主业盈利下滑主要原因。而新产能逐步被客户认可，同时总订单量增加，有望带动公司主业2016 年实现盈利回升。
    新能源汽车相关业务高速增长。公司新能源汽车相关业务全年实现5900 万净利润，主要客户包括众泰、东风、陕西通家、重庆力帆等。2016 年是新能源汽车行业继续高速发展的一年，而公司相关业务也在走向逐步成熟中，受益于行业的快速成长而实现高速发展，我们预计公司2016 年新能源汽车业务将继续保持高速增长态势。
    外延布局图像识别业务，为公司发展带来新格局。公司拟通过非空开增发，收购郑州金惠100%股权，该公司以图像识别技术产业化为主要发展方向，是图像识别核心技术、产品提供商及解决方案提供商。由于郑州金惠所拥有的图像识别技术具备广阔的应用前景，所以长高集团通过外延发展布局图像识别，有望扩展公司未来业务发展格局。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。新业务的拓展，有望在2016 年为公司估值提升带来显著效应。而传统业务盈利改善和新业务盈利并表，将显著增厚每股盈利能力。我们预计公司2016 年~2018 年增发摊薄后的EPS 为0.35，0.41，0.53，基于公司2016 年业绩预测和45 倍估值，给予公司目标价15.75 元，维持 “强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：传统业务业绩增长低于预期；标的收购进度和未来发展低于预期。