由于新能源汽车行业估值相较年初有明显提升，采用45 倍市盈率，基于2015 年业绩，目标价上调至27.50 元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    主营业务稳健发展，2015 年成套设备和组合电器出货占比增多提升公司传统业务收入增速。公司2013 年年初的股权激励，行权条件为公司主营业务每年有15%左右稳定增速，过去2 年公司基本按照小幅超业绩承诺预期完成。但是2015 年公司将加大成套设备和组合电器的出货占比，从而将使主营业务收入增幅有明显提升。
    新能源汽车汽车产业布局加速。公司2014 年通过收购杭州富特科技股份，正式开启对新能源汽车产业的布局。公司对于发展新能源汽车行业，方向清楚，且节奏感强。随着公司定向增发顺利开展，2015 年公司将更大幅度的加强对新能源汽车产业外延扩展式的发展。
    高送转，为公司后期市值管理奠定基础。公司2013 年度利润分配方案中，以资本公积金向全体股东每10 股转增10 股，2014 年公司股价涨幅明显。
    公司在2014 年年报的分配方案中又一次实施每10 股转增10 股，这将有利于公司2015 年开展市值管理。
    评级面临的主要风险
    公司新能源汽车产业布局速度低于预期。
    估值
    我们预计公司2015~2017 年每股收益为0.61、1.12、1.42 元。由于新能源汽车行业估值相较年初有明显提升，基于2015 年45 倍市盈率，目标价由摊薄前的23.50 元上调至27.50 元，维持买入评级。