海外市场及新产品拓展成果显著。公司配合总包商成功中标厄瓜多尔500kV 超高压及相关的230kV 输变电项目，并陆续成功签约赞比亚、尼泊尔、尼日利亚等海外业务。报告期内公司成套销售合同实现零的突破、110kV组合电器在2014年国家电网集中招标也取得了突破性的进展，使组合电器逐步成为公司隔离开关之外的又一个核心产品。
    积极布局新能源汽车领域。报告期内公司相继收购杭州富特布局新能源汽车充电设备、与浙江时空电动合资成立新能源汽车运营服务公司、在电动汽车高压配电总成领域进行外延式合作。公司未来拟继续围绕新能源汽车充电机、电机电控等专用部件及关键基础设施充电桩等领域展开产业并购。我们认为2015 年公司在新能源汽车产业领域将会持续不断的进行业务拓展，这将持续提升公司估值。
    2015 年业绩料维持稳定增长。2015 年公司经营目标为实现营业收入7.5亿元，增长56.78%；归属于上市公司股东的净利润1亿元，增长10.6%。截至2014 年末，公司开关类产品未确认收入在手订单4.68 亿元（含税）。我们认为营业收入的增长将主要通过组合电器、成套电器、总包业务拉动，但是总包业务、成套设备的毛利率较低，且公司新开拓的新能源汽车业务尚处培育期，所以对净利润增速有所影响。
    盈利预测及评级：预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.39 元、0.51 元、0.66 元，当前股价对应PE 为53X、40X、31X，我们看好公司未来在新能源汽车领域的外延式拓展机会，给予公司“增持”评级。
    风险提示：新能源汽车销量不达预期的风险；外延式发展进度不达预期的风险；电力设备产品竞争加剧价格下降的风险；电网政策波动的风险；海外业务拓展不及预期的风险；新能源汽车板块估值回调的风险。