>> 中投证券-华宇软件(300271)业务布局进一步完善,C端市场前景广阔-160223
| 上传日期: |
2016/2/24 |
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强烈推荐 |
作者: |
张镭 |
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公司发布高送转预案,拟向全体股东每10 股派发现金红利1 元,每10 股转增股本10 股。 投资要点: 公司营收高速增长,业绩符合预期。得益于法检行业的高度景气以及公司各项业务的快速发展,公司实现营收13.52 亿元,同比增长49.75%,符合预期。归母净利润2.08 亿元,同比增长41.44%,由于集成大单增加,法检信息化业务毛利率有所下滑,导致营业成本有所上升。整体来看,公司业绩持续保持高速增长态势。 多条业务线表现优异,电子政务、食品安全、大数据、自主可控多点开花。公司集团架构逐渐成熟,在保持主营法检业务快速增长的同时,新业务也呈现爆发增长态势:法院业务实现销售收入7.57 亿元,较去年同期增长36.62%;检察院业务实现销售收入2.09 亿元,较去年同期增长30.21%;食品安全业务实现销售收入1.17 亿元,较去年同期增长71.6%;大数据相关业务收入突破1 亿元,其中亿信华辰实现收入7383.64 万元,较去年同期增长27.96%。从收入构成来看,公司法检业务收入占比分别为56.04%、15.49%,呈现下降趋势。集团公司多业务共同发展的格局已经形成,随着新业务占比逐年上升,为公司带来全新业绩增长点的同时,有效降低了业务单一带来的风险。 B2C 行业延伸劣力公司挖掘法律信息服务平台新蓝海。公司在法院市场覆盖率超过60%,深耕法院信息化市场的经验帮劣公司更深刻的了解律师、法官、公众在辩护、审判、诉讼过程中的刚性需求,结合自身对行业的理解以及大数据的分析处理能力,公司将推出面向专业法律从业人员的法律信息服务平台软件。初步估算我国法律相关从业人员约90 万人,2015 年律师收入超千亿,C 端服务软件市场前景广阔。公司是法检信息化行业龙头,是唯一有希望完全打开C 端市场的A 股上市公司,C 端爆发大有可期。 B 端业务保持高速增长,C 端产品蓄势待发,维持“强烈推荐”评级。公司各业务线将持续发力,持续高速增长态势。B2C 戓略布局进展有条丌紊,C 端爆发指日可待,市场空间巨大。我们预计16~18 年EPS 分别为0.99、1.37、1.77 元,对应PE 分别为43.8、31.7、24.5 倍,目标价59 元,维持“强烈推荐”评级。 风险提示:法律信息服务平台产品研发、推广不及预期。
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