从收入增速上看，2015 年公司收入同比增长49.75%，基本符合市场预期。从净利增速看，因并表时间因素和研发支出费用化明显提升，净利同比提升略低于营收增速，同比增速为41.44%。整体看，2015 年公司法院业务全面提速，符合市场预期。
    2016 年业绩高速增长有望持续。从报告期内订单规模来看，2015 年公司新签合同额19.15 亿元，新签合同完成额7.16 亿元；期末在手合同额15.55 亿元，同比增长40.63%。相比公司2015 年上半年新签订单4.11 亿元，下半年的订单量成倍增长，显示公司业务的需求旺盛。法院信息化3.0 业务持续发力，推动公司业绩持续增长。结合一季报预告营收同比增长30%-60%的增速，我们对行业16-17年的景气需求保持信心。根据最高法的最新指导意见，在2017 年底之前，要完成人民法院信息化3.0 体系的全部建设。自2014 年以来，最高法、最高检密集出台信息化建设政策，推进司法工作公开、网上立案、远程审判等工作，预计行业景气将达到新高。公司在法院、检察院系统深耕多年，拥有良好的渠道资源，有望在未来的法检信息化采购中获得先机，抢滩登陆法院信息化3.0。公司开发的“诉讼无忧”云服务平台获得全面推进，上线法院数量超过1400 家。
    政务领域布局持续推广，向食安市场推进持续。根据国务院最新指示，2018 年底前，计划建成国家政府数据统一开放平台，预计政府信息化建设将迎来前所未有的美好前景。其中，食品安全领域在新修的食品安全法的强势带动下，料将首先迎来信息化建设高潮。在新食品安全法出台的大背景下，公司食安领域营收同比维持近50%的增长，在全面完成对华宇金信的并购后，食品安全业务将有望获得进一步的增长。
    大数据项目布局全面，公司有望开拓新增长点。公司借力电子政务领域的业务优势，积极拓展法院、检察院、政府和企业用户，提升公司在泛电子政务领域的市场竞争力和占有率。随着数据孤岛的消除，平台化发展阶段即将开始，数据业务潜力有望释放。
    风险因素。主营业务收入和结算不达预期的风险；信码推广不达预期的风险；竞争加剧导致毛利率下降的风险；并购整合的风险。
    盈利预测、估值及投资评级。结合公司2015 年的实际净利水平，我们小幅下调公司2016-17 年EPS 预测至0.96/1.27 元（原预测为1.00/1.34 元），新增2018年预测1.61 元，对应2016-18 年PE 为43/33/26 倍。我们重申，公司通过2015年的行业积累，已经全面占据了法院场景的B 端大数据端口，在16 年，大数据业务有望全面落地，目前公司的估值水平远低于大数据长期超过70 倍的水平。结合公司较为确定的主业成长，和在新兴业务数据端的近50%的增速水平，我们维持目标价61.5 元，维持“买入”评级。