同时公司股票将于2016 年2 月3 日开市起复牌。
    2、我们的分析与判断
    公司定增用于扩张生猪产能，保证了未来几年生猪出栏量的持续增长。公司近几年以“轻资产”的模式、以“南稳、西进、中扩、东增、北拓”为区域发展定位在全国进行了全面扩张。公司本次定增募集资金约11.6 亿元用于建设4 个肉猪养殖一体化项目是为了提升公司在华东、华中及西北等地区的肉猪市场生产供应能力，具体包括：赤峰松山温氏农牧42 万头生猪养殖一体化项目、永寿温氏40 万头生猪养殖一体化项目、亳州温氏50 万头生猪养殖建设项目、江永温氏50 万头一体化养猪建设项目。4 个养殖项目合计增加公司商品代生猪产能共182 万头，保证了公司未来几年生猪出栏量以15%左右的速度增长。
    员工持股锁定三年认购，彰显公司信心。此次非公开发行的认购对象为2016 年度员工持股计划，参与对象包括公司董事、监事、高级管理人员以及公司全资、公司子公司签订正式劳动合同的全体员工，总人数达1.9 万人。员工持股计划锁定期36 个月，存续期48 个月。此次全员持股，一方面有利于完善公司员工的激励体制，绑定上下利益，加强执行力；一方面彰显了公司对未来发展的信心，凸显了公司的投资价值。
    温氏养殖模式具有较强优势，扩张发展可持续。温氏首创紧密型“公司+农户”的轻资产运营模式，采用封闭式委托养殖方式与农户进行合作，农户负责精细化养殖运营，公司负责包括提供种苗、饲料生产、疫病防治、回购销售等环节，和农民实现优势互补，利益共享。温氏模式一方面有利于企业提高养殖效率，控制生产成本，分散养殖疫病风险；另一方面实行保价收购政策，帮助合作农户解决销售困难，保证农民受益的稳定性。温氏的轻资产养殖模式具有成本和效率优势，是公司得以不断扩张的根本，与农户的利益绑定使得扩张发展可持续。
    公司成本优势明显，生猪价格持续上涨，2016 年公司业绩高速增长。我们预计2016 年生猪均价在17 元/公斤，高点将达到21 元/公斤左右。公司成本控制优势明显，头均盈利将达到500 元/头。
    3、投资建议
    我们预计公司2016 年肉猪出栏量为1700 万头，肉鸡出栏量为8 亿羽。肉猪头均盈利为500 元/头，肉鸡单羽盈利为3 元/羽，2016 年净利润约为110 亿元，对应目前股价PE 为14x。我们认为公司“轻资产”模式将优势明显，行业景气度向上，预计2015-2017 年EPS 分别为1.71/3.03/2.85 元，给予“推荐”投资评级。