肉猪和肉鸡的销售规模均居全国第一。
    行业规模化趋势下发展空间大。我国畜禽养殖业的规模化趋势基本确立，具备规模化优势的企业将在行业竞争中占得先机。公司作为行业龙头企业，兼具行业领先的扩张能力和产品安全控制能力，整体经营业绩有很大提升空间。
    “温氏模式”是核心竞争力。公司的轻资产经营模式显著节约了固定资产投资并减轻了成本负担，可复制性强，易于实现规模快速扩张。在该模式下，公司与合作农户建立了稳固的合作信任关系，实现与合作农户的利益共享，使农户有意愿和信心与公司持续合作，为公司的业务扩张提供了保障。
    文化、优秀养殖技术、先进的组织管理是“温氏模式”高效运行的支撑。“公司+家庭农场”的盈利模式并不难懂，但要保证其平稳高效的运营是依靠温氏集团在文化、养殖技术、组织管理上三十多年不断的经验积累。1）共创美好生活是温氏文化的概括，正是基于此，公司在与养殖户、员工之间建立了合作共赢的良好关系，员工合作持股机制为基础的内部激励体系，解决了公司发展中的资金、劳动力等问题，是公司持续高速发展的重要动力。2）公司在育种、饲料营养、疫病防治、环保等方面积累了明显的技术优势；3）公司拥有完善的大数据生态模式和成熟的信息化管理系统，提高了养殖效率并大幅降低了养殖劳力需求与成本。
    强者恒强，未来成长可期。作为国内最大的畜禽养殖企业，公司是生猪养殖行业景气的最大受益者。从公司自身看，无论是产业链的纵向一体化布局还是横向的养殖业务多元化扩张，未来均有很大的想象空间。
    盈利预测及投资建议。规模化、全产业链布局是我国养殖行业的发展趋势。
    温氏集团积累了丰富的“公司+家庭农场”的行业经验，拥有独特的先发优势，在实现整体上市之后，公司能充分利用资本市场，继续提升业务竞争力，在养殖行情进入景气周期的背景下，实现跨越式发展。预计公司2015 年-2017年净利润分别为61.88 亿元、98.88 亿元、90.08 亿元，对应EPS 为1.71元，2.73 元、2.48 元。我们给予公司“增持”的投资评级，目标价格49.14元，对应2016 年18 倍估值。
    风险提示。价格上涨不达预期，产能扩张不达预期，疫病风险