2015 年下半年新能源汽车快速放量，全年实现37.9 万辆产量，屡超市场预期。公司作为国内规模最大的电解液生产商，目前拥有约15000吨电解液产能，公司客户涵盖沃特玛、力神、万向、合肥国轩、比亚迪，随着下半年国内新能源产销两旺传导上游领域，公司电解液销售规模同比持续扩大。同时公司是国内少数同时生产电解液和六氟磷酸锂的厂商，产业链一体化优势明显，维持较高毛利率水平，使得盈利水平超出预期。
    完善产业链布局，强化电解液行业龙头地位。公司2015 年12 月公告以自有资金人民币6000 万元认购江苏容汇通用锂业股份，纵向切入上游产业链，保障碳酸锂供应稳定。2016 年1 月，增资江西艾德，切入锂电池正极材料领域，实现锂电材料横向拓展，推进锂电池材料电解液和正极材料的组合研发模式，提高公司电解液配方产品研发技术，增加电解液配方多样性。
    维持公司“买入”评级。新能源汽车销量超出市场预期，公司电解液销售规模同比持续扩大。同时公司是国内少数同时生产电解液和六氟磷酸锂的厂商，产业链一体化优势明显，盈利水平超出预期。
    我们看好公司发展前景，上调公司2015-2017 年的每股收益为0.77、1.50 和3.72 元，维持“买入”评级。
    风险提示：新能源汽车增速低于预期；项目建设进度低于预期；增资认购的不确定性风险。