■战略具备前瞻性，电解液领域布局完美：电解质是电解液的核心材料，公司早在2010 年就实现技术突破，目前拥有2000 吨六氟磷酸锂产能，在原材料价格飞涨的情况下，成本优势凸显。按照规划，公司2016、2017 年将分别新增2000 吨六氟磷酸锂产能，从而成为全球在电解液和电解质领域都具备规模优势的龙头企业。受制于六氟磷酸锂供给，16 年电解液大概率继续量价齐升，2 月份价格有望达到6 万/吨以上，公司作为行业龙头将直接受益。
    ■产业链纵向和横向外延，打造锂电材料平台：公司在锂电材料领域布局不断，参股碳酸锂企业江苏容汇和磷酸铁锂企业江西艾德纳米，从而打通上游资源、正极和电解液。一方面能够确保供应链的安全；另一方面正极和电解液能够协同研发，提高公司竞争力，锂电材料平台企业正在成型。
    ■投资建议：买入-A 评级，6 个月目标价115.4 元。预计公司2015 年-2017年的净利润分别为0.95 亿、3.49 亿、3.75 亿元，成长性突出，给予6个月目标市值至150 亿元，对应目标价115.4 元。
    ■风险提示：产能扩张不及预期，生产出现安全事故。