主要車企具體表現如下：廣汽本田累計銷售48.0 萬輛，同比增長27.6%；廣汽豐田累計銷售36.7 萬輛，同比增長9.3%。廣汽乘用車累計銷售16.6 萬輛，同比增長47.0%；廣汽菲亞特累計銷售3.1 萬輛，同比下降47.7%；廣汽三菱累計銷售4.7 萬輛，同比下降13.1%。目標達成來看，廣汽本田/廣汽豐田/廣汽乘用車/廣汽菲亞特/廣汽三菱達成率分別為87.0%/90.9%/98.9%/41.6%/69.9%，廣汽乘用車有望超越年初目標，廣汽豐田基本可以達標，廣汽本田最後一個月需要加大力度才有望達標，廣菲和廣汽三菱基本上達標無望。總體上看，15 年廣汽乘用車表現最好，廣汽菲亞特最弱。
    SUV 車型和新能源車型是未來重要看點。2016 年有多款車型上市，其中廣汽本田3 款：雅閣混合動力（下半年）、一款中大型SUV（16 年底/17 年初）、謳歌國產化車型，明年會有1 款A 級SUV 上市。廣汽乘用車2 款：一款C 級SUV（下半年）、乘用車（二季度），SUV 會有plug-in 推出；廣汽三菱1 款：一款SUV（下半年），會有plug-in/傳統車型同時推出；廣汽菲亞特2 款：上下半年各有一款SUV 上市。從車型分佈來看，SUV仍然是未來的重要看點，尤其是廣菲旗下的幾款吉普車型，此外新能源車型的重要性也將繼續提升。
    廣菲產能投放幅度最大。廣汽15/16 年主要產能投放情況如下：15 年9 月份廣汽本田新增12 萬輛產能，產能增加至60 萬輛，增加幅度25%；廣汽菲亞特長沙工廠隨著自由光上市新產能全部達產，全部產能14 萬輛，最多可做到21 萬輛；廣汽菲亞特廣州工廠預計明年隨著兩款新產品上市也將達產，廣州工廠將生產除自由光以外的其他吉普車型。廣汽菲亞特兩個工廠的投資累計額約175 億元，因此在產能利用率提升之前，折舊額的增加將增加廣菲的盈利難度，預計15 年廣菲虧損會擴大，16 年減虧，17 年才開始盈利。廣汽豐田新工廠今年下半年開始動工，預計要到17 年下半年才有望達產，產能瓶頸需要到2018 年才能顯著改善。
    汽車後市場等其他業務快速發展態勢。廣汽在積極探索後市場業務，而且通過不同實體/方式參與：一、股權投資形式參與。公司成立了廣汽資本，廣汽資本通過成立並購基金/產業基金在內的一級市場基金參與汽車行業以及其他朝陽產業的發展機會；二、汽車金融方面，公司通過廣汽匯理金融開展有關業務；三、汽車保險業務。主要是通過眾城保險開展相關業務。四、汽車經銷及售後服務業務。主要是通過廣汽商貿開展有關業務。上述業務占整體利潤比例不到3%，相對較低，但處於快速發展態勢，整體增速在30%以上，預計未來重要程度將會有所提升。而且未來部分實體發展到一定規模後，有希望分拆上市，這將有助於提升公司的估值水準。
    維持買入評級。根據最新的公司發展動態，我們調整了公司的盈利預測，預計2015/16/17年每股收益分別為0.52 元/0.63 元/0.81 元，分別調整-0.5%/-2.6%/3.7%。廣汽16-17 年均有望保持較高增長，主要看點來自于吉普國產化帶來廣菲的減虧及扭虧。由於盈利調整，我們將目標價略調整至8.71 港元，繼續維持買入評級。
    催化劑及風險提示。股價向上的催化劑來自于吉普國產車型投產以及包括吉普在內的各車型銷量表現超預期。風險來自於銷量表現不如預期及日系車受政治事件影響等。