在规模与非息收入快速增长的双重驱动下，上半年净利润同比增长13.62%，增速符合预期。上半年实现人均创利93 万元，继续蝉联“人均最赚钱银行”。
    资产质量喜人，风景这边独好
    上半年北京银行不良净生成率仅为0.28%，环比略有下降，好于可比同业；6 月末不良贷款率0.92%，季环比下降1BP；关注类贷款率1.05%，较年初下降26BP，资产质量隐忧较小。我们认为资产质量逆势好转受益于其贷款集中在不良情况较好的北京地区（占比54%）、严格的风险管理等。
    发力互联网金融，转型脚步较快
    北京银行近年来积极发展互联网金融，加强与互联网巨头的合作。与腾讯打造“互联网+京医通”智慧医疗新模式， 与芝麻信用合作应用互联网征信，与小米公司在移动支付、便捷信贷、产品定制和渠道拓展等方面进行合作，与大股东ING 联合推出业内首家直销银行，积极探索直销银行独立法人化。互金业务发展势头喜人，我们看好其业务转型前景。
    三、投资建议
    北京银行业绩增速较高，资产质量喜人，预测15-17 年EPS 分别为1.41/1.57/1.76元，BVPS 为8.66/9.92/11.15 元。目前股价7.14 元，对应5.1x15PE/0.8x15PB，维持强烈推荐评级。
    四、风险提示：
    经济下行超预期导致资产质量恶化。