因此我们将目标价上调，维持谨慎买入评级。
    支持评级的要点
    资产质量高于同业。截至15 年3 季度末，该行不良资产率环比维持在0.94%，而不良资产余额环比上升2.5%至71 亿人民币。15 年3 季度核销后的年化净不良贷款生成率维持在0.36%的较低水平（15 年上半年为0.34%）。15 年3 季度末该行拨备覆盖率由15 年上半年末的333%上升至351%。在当前资产质量持续恶化的周期中，与同业相比该行韧性更强。
    手续费收入增长加快。15 年3 季度该行净手续费和佣金收入同比增长62%，主要是得益于担保服务、现金管理服务和代理费收入。15 年1-9月非息收入占到经营收入的20.7%，高于2014 年的15.2%。
    有利的地理位臵。随着更具体发展规划的公布（例如运输、环保和产业升级），该行将利用有利区位优势来抓住京津冀地区的许多基建融资机遇，以抵御经济放缓背景下资产增速下降的压力。
    通过与互联网巨头［例如腾讯控股(0700.HK/港币148.00, 买入)、奇虎360 (QIHU.US/美元57.91, 买入)和小米］积极合作来打造互联网金融领域的竞争实力。
    评级面临的主要风险
    快速的经济下滑可能会导致资产质量进一步恶化。
    估值
    北京银行A 股当前价格分别相当于1.01 倍 2015 年预期市净率和 7.7 倍2015 年预期市盈率。我们维持对该股的买入评级，主要是考虑到该行突出的资产质量以及有利的地理位臵（受益于京津冀国家发展战略）。