收入实现稳健增长，其中净利息收入受益资产扩张（存/贷款分别较年初增11%/12%）同比增14.3%，Q3 单季增11.3%，增幅收窄，而非息净收入则继续保持高速增长，手续费及佣金净收入同比增37%，主要来源于保函、代理、现金管理等业务贡献。资产质量保持稳定，拨备充足风险可控。
    资产结构调整升级增效，抓住国家战略机遇推动发展。公司一方面继续坚持“服务小微”的特色化道路，重点发展科技金融（较年初增11%）、文化金融（较年初增47%）和绿色金融（较年初增35%），持续提升特色金融品牌影响力，目前小微贷款余额已达到2350 亿元，较年初增长19%，远高于全行业贷款平均增速；另一方面积极配合国家战略规划，抓住机遇参与重点项目实现规模扩张和业绩增长，如冬奥（基础设施建设支持）、京津冀（未来10-15 年完成万亿元授信、通州3 个100 亿元投放、天津市政府3 年1000 亿元授信合作等）、一带一路（专项基金）等。
    加快推进金融创新和多元金融，互联网金融战略逐步落地。零售业务推进“一体两翼”战略转型，融合线上线下渠道并加快创新，如落地国内首笔股权并购家族信托服务、推出短贷宝“在线通”和线上“金贷宝”等产品。
    互联网金融方面：直销银行深化与ING、360 合作探索新模式；时点储蓄余额已达10.2 亿元、客户突破22.4 万户。非银子公司发展势头良好，上半年北银消费金融公司各项指标居同业第一，中加基金管理资产规模已超过1200 亿元，北银租赁和村镇银行亦实现可观利润增长。
    资产质量领先同行，信用风险稳定可控，财务优势逐渐凸显。在银行业不良贷款快速增长的背景下，公司前三季度不良贷款增加11.5 亿元（Q3 单季仅增1.5 亿元），资产质量状况显著好于同行。截至上半年公司拨备覆盖率为306.97%，考虑到上半年逾期贷款仅增20 亿元、Q3 单季不良余额小幅增加，并且公司仍旧维持审慎的风控政策，信用成本达到了0.9%以上（高于上半年的0.73%），推测当前拨备亦保持较高水平。相信良好的资产质量和充足的减值准备后续将进一步体现公司的财务优势。
    风险因素。宏观经济加速下行，外围金融市场大幅波动。
    维持“买入”评级，目标价13 元。公司资产结构持续优化，多元金融迅速发展，资产质量良好，财务优势将进一步显现。在当前市场环境下，资产安全已经成为核心竞争力。基于连续降息小幅下调公司2015/2016 年EPS预测至1.28/1.34 元（原预测为1.28/1.38 元），现价对应PE 为6.9X/6.6X，对应2015 PB 1.0X。公司优异的资产质量在当前形势下具有稀缺性，维持“买入”评级和2015 年1.5X PB 目标价，合13 元。