中证金与汇金持股比例4.72%。维持"买入"评级。 
    资产增速加快，资本补充还将释放规模空间。总资产规模17877.99亿元，同比增长19.93%，环比增长10.07%，三季度资产规模的扩大主要来自存放同业和其他金融机构款项的增加。负债规模的增加主要来自同业存放、吸收存款和应付债券的增加。优先股发行预案公布，补充资本释放规模空间。确定发行优先股数量0.49亿股，募集资金总额人民币49亿元，用于补充其他一级资本， 
    加大发展中间业务，盈利贡献度提升。前三季度实现非息净收入68亿元，同比增长39%，比上半年增长12BP，三季度中间业务收入增速加快。经则算，非息净收入对盈利增长的贡献度由上半年2.15%上升为4.35%。其中，保函及承诺、代理、现金管理业务继续保持高速增长。    
    资产质量保持稳定，业绩增长安全垫厚实。前三季度，不良贷款率分别为0.93%、0.92%、0.94%，显示优异的风险控制能力。由于未公布不良贷款迁徙情况，三季度新增计提拨备约为23.38亿元，环比二季度增长62%。考虑到三季度不良贷款余额单季增长约3亿以及二季度未做核销，拨备计提量的大幅增加可能由于不良贷款核销力度加大和新确认不良增多，为业绩平稳增长奠定安全垫。 
    ING合作深化，互联网金融多元发展。与创立全球最成功的直销银行ING银行作为中荷双方企业代表之一于人民大会堂签署合资直销银行谅解备忘录，约定将共同探索成立法人实体直销银行，此举利于直销银行模式纵深发展，稳固在该项业务上的先发优势地位。与360 公司深入合作，挖掘非北京市场；在南京地区开设首批离行式"京彩E 家"智能"轻"网点，多元化发展互联网金融业务。 
    维持"买入"评级。预计公司2015-17年净利润分别为180亿、197亿、212亿元，增长14.9%、9.8%和7.4%。15年EPS 为1.42元，对应PE 9.1倍，PB1.4倍，维持"买入"评级。 
    风险提示：不良率上升过快，盈利不达预期。