大秦铁路计划在10 个月内向太原局支付全部股权收购价款。
    2．我们的分析与判断
    2.1. 煤运网络进一步完善
    本次股权收购的核心资产是山西省中西部的太兴铁路（太原-兴县）。该线将成为山西省中部煤炭的外运通道，进一步完善公司在三西地区（山西、陕西、内蒙西部）的煤运网络，同时为大秦线等骨干线路提供增量货源。日趋完善的煤运网络有利于发挥路网协同效应，持续提升运输潜能、降低平均运营成本。
    2.2. 长期盈利能力增强，短期盈利将受冲击
    太兴铁路已完成建设，尚未投入运营。由于线路辐射区域的煤炭资源充足，将会增强公司煤运主业的长期盈利能力。根据公司测算，该项目资本金的内部收益率（税后）为6.17%，资本金投资回收期为17.05 年。
    考虑到新线开通运营后需要一定的客户培育周期，且当前国内煤炭需求受到宏观经济减速的不利影响，我们预计太兴线投入运营的初期将拖累公司的短期盈利。我们预计运营首年该线的亏损额为1 亿元左右，约占公司税后净利润的1%；3 年后若其运量达到4000万吨，将可实现盈亏平衡回收期为17.05 年。
    3．投资建议：维持推荐大秦铁路
    通过本次收购，公司的煤运骨干地位进一步稳固，增强了长期盈利能力；短期盈利的负向冲击预计不超过1%；在铁路资产证券化的过程中，公司市值具备极大的增长潜力。暂不考虑未来运价调整，我们预测2015-2017 年EPS 为0.96/0.91/0.90 元，维持推荐大秦铁路（601006）。
    4．风险提示
    铁路大宗货物的运输需求下滑过快；
    油价继续走低，刺激公路运输的替代效应；
    铁路后续市场化改革进度偏慢。