公司精品中药有：龟龄集、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等系列品种，通过线上线下等多渠道推广，已经初具规模。定坤丹口服液组方与定坤丹（大蜜丸）一样，组方中红参、鹿茸、西红花等30味中药材品质高于大蜜丸剂型，用于滋补气血，调经舒郁以及气血两虚、气滞血瘀所致的月经不调、行经腹痛、崩漏下血、赤白带下、血晕血脱、产后诸虚、骨蒸潮热。可与定坤丹现有系列形成协同效应，满足不同消费者的需求，增强市场竞争力。
    营销费用增长侵蚀利润
    2015 年1-9 月实现营业收入2.76 亿元，同比增长5.88%；归属上市公司净利润为116 万元，同比下降38.27%；每股收益0.01 元。主要是由于公司不断进行营销创新，加大学术营销的同时大力开拓OTC 市场，双线操作，导致销售费用率为51.68%，保持在历史高位，侵蚀利润。
    投资策略
    我们下调预测，2015-2017 年归属上市公司净利润分别为0.39 亿元、1.11 亿元和1.42 亿元；每股收益分别为0.14 元、0.40 元和0.51 元，对应PE 分别为231 倍、80 倍和63 倍，我们继续给予“推荐”评级。
    风险提示
    精品中药推进受阻；原材料大幅波动；医药安全事件等。