评论：
    博生吉拥有CAR-T 细胞/CAR-NK 细胞技术服务平台的公司
    博生吉（PersonGen）是一家以肿瘤细胞免疫治疗技术与产品研发为主要发展目标、以临床技术服务为主要业务的高科技企业。公司已经成功构建了第二代、第三代和第四代CAR-T 系统，并致力于寻找更多的治疗靶点。主要产品与技术有（1）细胞治疗技术与产品：CAR-T 技术、CAR-NK 技术、CTL 技术、DC-CTL 技术；（2）抗体靶向药物：免疫检验点抗体、纳米抗体等。
    董事长杨林博士，现任苏州大学唐仲英血液学研究中心特聘教授、博导；苏州市肿瘤免疫诊疗与纳米医疗工程中心主任；美国MD安德森癌症研究中心兼职教授等，在肿瘤免疫诊疗方面具有深厚的学术积淀。
    CAR-T：成熟靶点瞄准少见适应症，实体瘤发力多线出击
    博生吉拥有10 个靶标的CAR-T 产品。其中包括：CD19（白血病，B 细胞非霍奇金淋巴瘤），CD138（多发性骨髓瘤）和MUC1（多种实体瘤）。公司虽然技术储备丰富，拥有BiTE 抗体设计，T淋巴细胞活化与试剂盒等资产，但是临床数据刚刚启动，相对落后于海内外领先者如国外的Juno、Kite、诺华，国内的301 医院等。与上市公司安科生物合作和浙江武警总医院的临床试验，有望打破之前空有技术无法进入临床的僵局。
    在一例精囊腺癌患者中，MUC1-CAR-T 获得了肿瘤组织坏死形成空洞的良好疗效，并且没有发生如免疫因子风暴等的副作用。博生吉在今年10 月25 日在Clinicaltrials.gov 上注册了MUC1 临床I/II 期的临床试验，在浙江武警总医院开始测试MUC1 阳性、对现有疗法无效的病人，针对适应症包括肝癌，胰腺癌，三阴乳腺癌，非小细胞肺癌等晚期复发性实体瘤。此次试验为非双盲，无对照组（入组病人已经晚期、复发或者顽固性，已知疗法无效，故在临床中没有对照组是可以接受的，只需要自体比较即可）。
    MUC1 是一个在>80%的癌症表达提升,糖基化出现变化并且极性改变的蛋白。在2008 年就有伦敦国王学院制作了MUC1-CAR-T，对于小鼠肿瘤的生长有抑制左右。在2014 年，匹兹堡大学针对MUC1 的抗体筛选的研究中发现，有许多抗体仅对胰腺、乳腺、结肠癌中表达的MUC1 有反应，对正常组织中的MUC1 非常安全，并构建了MUC1 的CAR-T。
    CAR-T 研究在实体瘤的领域仍处于早期，曾经面临过一系列的问题如认为无法浸润肿瘤，免疫因子风暴等；但是在更新的临床中，通过更好的调控免疫反应（使用白介素抗体），降低抗体的亲和性，控制免疫细胞数量等方法，是可以控制不出现严重副左右的。未来有多样的更永久的改进方式，如将共刺激信号分别放在不同的CAR-T 靶标细胞中，与CAR-Treg联用等方式。我们认为CAR-T 治疗的核心仍然是靶点选择、适应症的临床试验以及抗体的优化。博生吉选择MUC1 作为首发靶点拥有广泛适应症；在已经有CD138 的BiTE抗体基础上进入CAR-T 骨髓瘤治疗基础扎实；选择套式淋巴瘤（Mantle cell lymphoma）作为CD19-CAR-T 产品适应症避免扎堆急性淋巴白血病红海之中，这些都是正确的选择。
    风险提示：公司未来由于众多靶点尚未公开，存在不确定性，同时公司虽然拥有二代到四代的产品研发能力，但是本领域技术进展极快，可能存在临床试验尚未做完但是技术已经淘汰的情况。
    NK 细胞治疗：技术积累早有准备，多重技术优势海外对标受追捧
    博生吉公司自主研发的最新NK 细胞扩增技术能够高效扩增，从而获得大量NK 细胞。NK 细胞杀伤肿瘤细胞无MHC 限制性，具有独特的肿瘤杀伤优势，博生吉自主研发的高效NK 细胞扩增试剂盒扩增得到的NK 细胞对K562 肿瘤细胞杀伤率为76.7%和85.2%，对RPMI-8226 细胞杀伤效率分别为50.8%和63.3%。不加效应细胞组，K562 自然死亡率为7.8%，RPMI-8226 自然死亡率为3.7%。
    与CAR-T 技术如火如荼相比，CAR-NK 技术海内外对标都比较少见。
    海外可以对标的企业是Nantkwest，13.9 亿美元的市值，人员仅为几十人。
    国内做CAR-NK 的企业也非常少，银丰集团、赛欧生物等，但也是处于临床前。
    首先CAR-T 细胞只依靠CAR来识别肿瘤细胞，而NK 细胞可以同时通过其他受体介导免疫反应（ NCR1，NCR2，NCR3 等）；其次NK细胞的细胞因子释放与T 细胞不同，不会产生危险的细胞因子风暴；第三NK&