余良卿完成营销改革后已逐步恢复增长，预计未来几年有望回升至15-20%左右的增速。
    外延并购渐入佳境，前瞻布局精准医疗。公司成立战略和投资委员会后，外延并购步伐在显著加快。2014 年相继收购国家生物制品1 类新药KGF-2、北京惠民儿童医院，2015 年收购多肽原料药龙头上海苏豪逸明、与国内细胞治疗领域领先企业博生吉成立合资公司致力细胞治疗商业化、收购法医基因检测领域龙头中德美联部分股权。
    在研产品亮点颇多，围绕“生物大健康”战略不断丰富产品线。
    公司研发思路一方面是现有产品升级换代，另一方面是多领域拓展。目前，公司注射用重组人HER2 单克隆抗体项目完成资料发布工作，下半年有望开始临床基建；长效重组人干扰素α-2b 注射液已在6 月底完全启动Ⅱ期临床试验；长效重组人生长激素注射液正在进行Ⅱ、Ⅲ期临床；富马酸替诺福韦正在做资料总结汇报，明年初预计可申报生产。另外，公司也已在今年相继推出安漱净漱口水和安科丽面膜等大健康产品。
    盈利预测。预计公司2015-2017 年EPS 为0.38 元、0.5 元和0.63元，给予公司2016 年60Xpe，目标价为30 元，给予“推荐”评级。
    风险提示。主要产品生长激素和干扰素销售不及预期；在研产品进展不及预期导致后续增长动力缺乏。