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>> 兴业证券-奥瑞金(002701)与中粮包装实现联姻,扞卫龙头优势地位-151110
上传日期:   2015/11/10 大小:   624KB
格式:   pdf  共8页 来源:   
评级:   买入 作者:   雒雅梅
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    优势互补,强强合作,协同效应显著:我们认为,此次合作将更加巩固奥瑞金在行业的优势地位,从短期还是长期来看,入股中粮包装对于奥瑞金协同效应明显。
    借鉴波尔成长经验,强强联合已成为经典示范:金属包装在全球进行大规模收购也时常发生,2015 年2 月波尔以44 亿英镑实现对雷盛并购标志着国际金属包装行业的进一步整合,通过总结波尔的成长阶段,我们认为,奥通过外延实现行业整合是必然发展路径。
    维持“买入”评级。在红牛罐保持较快增长的同时,我们看好公司积极拓展新客户和延伸产业链的发展方向,我们上调2015~ 17 年EPS 为 1.10 元、1.45 元、1.99 元,同比增速33.9%、31.7%、36.6%,对应PE 为26 倍、20倍、14 倍,维持“买入”评级。
    风险提示:1)红牛增速低于预期;2)金属罐食品安全风险
 
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