资金到位对公司新业务特别是减速器的产业化意义重大。
    智能制造积极布局,减速器量产在望。前期公司与KAPPA、重庆机床设立重庆中德智能制造有限公司,标志着公司全面进入智能制造领域。而备受市场关注的减速器也有望取得持续突破,我们认为明年实现量产概率较大,真正实现减速器进口替代,意义重大。公司机器人精密减速器参加了11 月3 日的上海工博会，自主研发的十四个型号工业机器人精密减速器产品全部亮相！新产品布局效果显现。公司加大新品开发力度,积极布局自动变速器、新能源车辆等齿轮领域的开发,开拓了如比亚迪DCT350 自动变速器齿轮项目、以及西门子电机轴、舍弗勒混合动力轴/轮、奇瑞混合动力行星排齿轮、比亚迪e6 纯电动齿轮等新能源车辆齿轮项目。特别是近日专供上汽变自动变速器项目的签订,显示了公司较强的核心竞争力,项目建成后有望新增收入5 亿元。
    增发进展顺利，维持“买入”评级。我们认为正常情况公司增发有望在年底发行完成，资金到位将对公司新业务起到显著促进作用。我们维持盈利预测，预计公司15-17 年EPS分别为0.5、0.6、0.74 元，对应动态PE48、40、32X，维持买入评级，第一目标价30元！