经营分析
    公司主业齿轮零部件保持稳健增长，未来增长趋势仍可持续：公司上市后成功实现了产能扩张及客户结构的调整，切入国外大客户供应体系后订单逐步放量，盈利能力逐步改善。由于齿轮属于精密基础件行业，具备较高的竞争壁垒，预计未来公司的竞争优势将持续保持。在齿轮产业格局渐变的大背景下，我们看好公司主业的长期增长趋势。
    公司积极寻求产业升级，未来有望继续引领行业：通过几年的布局，公司的自动变速箱齿轮目前已经实现了量产，并逐步延伸至长期合作的国外客户的供应体系。报告期内，公司与上汽变速器公司签订战略合作协议，具备较强的示范意义，未来或将有更多项目落地。此外，公司在混动、新能源汽车齿轮等领域的开拓顺利，紧紧抓住下游需求爆发态势，有望在未来的市场竞争中脱颖而出。
    积极布局工业 4.0，后续进展值得期待：公司与重庆机床、德国KAPP 公司成立的中德智能制造有限公司，未来将积极布局智能制造和服务业，拟从数控机床领域切入，打开千亿级的工业4.0 市场。此外，公司的工业机器人减速器项目积极推进，今年已在一些机器人厂商安装测试，明年有望实现产业化和批量化生产。我们预计公司未来将在工业4.0 领域持续布局，凭借在精密制造环节的多年经验积累，实现公司的快速发展。
    非公开发行流程正常进行，预计年底过会。公司于今年5 月份公布非公开发行股票预案，目前处于报送材料和反馈意见阶段，按照6-8 个月的审批流程推断，预计年底可以过会。
    盈利调整
    我们调整公司盈利预测，预测公司2015-2017 年净利润分别为1.42 亿元、1.78 亿元和2.29 亿元，分别同比增长16%、26%和29%，EPS 分别为0.49 元、0.62 元和0.79 元。