考虑到公司工程承包业务持续放量和集团资产注入预期，维持“买入”评级。
    工程承包业务持续向好，2015 年前三季净利润同比增长295%，符合预期！2015 年前三季度，公司实现销售收入136.94 亿元，同比增长13.57%；实现归属于上市公司股东的净利润2.78 亿元，同比增长 294.65%，对应每股收益0.28，符合预期。报告期内，公司业绩增长的主要原因是工程承包业务持续向好，主营业务毛利较上年同期有所增长；同时，公司转让所持盛达矿业部分股权导致投资收益增幅较大，故2015 年1-9 月公司归属于母公司的净利润较上年同期大幅增长。
    资产减值损失同比增长，期间费用率同比下降。2015 年以来，市场锌价以及部分稀土价格下跌幅度较大，导致计提的存货损失较上年同期大幅增长170.32%，我们预计短期内金属价格大幅上升的可能性较小，因此预计全年资产减值损失较去年会有较大幅度增长，从而拖累业绩增长。2015 年前三季度公司的销售费用率、管理费用率和财务费用率都有所下降，期间费用率合计为5.90%，而去年同期的期间费用率为6.82%，同比下降接近1 个百分点，成本降低效果显著。
    汇金证金系持股超过4%。截至三季度末，中央汇金投资有限责任公司持有公司股票2608.58万股，占比2.65%；中国证券金融股份有限公司持有公司股票1237.58 万股，占比1.26%；工银瑞信中证金融资产管理计划持有公司股票0.58%。汇金、证金系合计持股占比达4.49%。
    期待国企改革获得实质性进展。公司作为有色金属行业央企中色集团的子公司，是集团在A 股最优质的融资平台，随着国企改革推进，未来公司至少将从两方面获利：第一，母公司在香港的上市公司中国有色矿业已经基本丧失了融资能力，因此，后续存在可能——未来集团从港股退市并将部分相关资产注入中色股份；第二，为避免海外工程承包业务过程中的恶意竞争，产生协同效应，中色、中铝、中冶之间的资产确实如市场预期般的存在部分整合的必要；在国企改革引入优质资产的主流指导思想下，中色股份有可能将拿到之前一直无法获取的稀土采矿权。