点评:
    10 月增速环比加快5.9 个百分点，预计全年销量将达6.8 万辆，同比增长10.5%。公司客车销量10 月份同比增长15.9%，较9 月份10.0%的增速环比加快5.9 个百分点；其中大型客车同比下降，而中轻型客车同比呈高速增长的态势，主要是由于新能源车型带来的增量。我们判断未来两个月销量同比增速将回落，全年销量达6.8 万辆，同比增长10.5%。
    推广考核+补贴退坡促使新能源客车进入年底冲刺阶段，四季度将超6000 辆。我们判断公司10 月份新能源客车销量2300 辆左右，占总销量比例超过40%，销量和占比均再创新高；1-10 月份累计销量超过1.2 万辆，我们预计四季度公司新能源客车销量超6000 辆，全年有望达到16000 辆，较高的单价和利润率将大幅提升公司业绩，公司第三季度靓丽的业绩表现可以充分让我们对第四季度业绩满怀期待。
    盈利预测及投资建议：我们预测公司2015-2017 年的营业收入分别为305.2 亿元、324.9 亿元和346.5亿元，归母净利润分别为33.9 亿元、40.3 亿元和43.9 亿元，增速分别为29.7%、18.9%和8.9%，对应的EPS 分别为1.53 元、1.82 元和1.98 元，维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济下行导致公路客运企业减少新增和更新需求；地方政府财政紧张减少公交客车采购；新能源客车推广不及预期；海外市场波动较大，需求不及预期。