Q3 公司产品毛利率为40.89%，同比上升4 个百分点，环比保持不变。继连续三个季度的营收小幅下滑后，Q3 在新能源电容业务带动下，公司营收恢复增长。另外公司毛利率提升主要是由于照明业务更多的聚焦于高端客户，以及高毛利的新能源产品占比提升。
    积极扩充产能，满足新能源汽车用薄膜电容需求
    据中汽协会统计，今年前三季度，国内新能源汽车生产14.4 万辆，销售13.7 万辆，同比分别增长2.0 倍和2.3 倍。薄膜电容作为新能源汽车电机用电容的最优选择，随着新能源汽车销量快速增长而需求旺盛。目前公司新能源产品产能吃紧，正在新建厂房扩产以满足市场需求，新增产能释放后有望为公司带来营收和利润跨越式的提升。
    传统业务保持稳定，未来将不断拓宽下游应用领域
    公司传统业务主要集中于照明、家电及通讯领域，营收基本保持稳定。
    未来公司凭借在薄膜电容中的技术、品牌等优势，逐步向工业控制、医疗电子、高铁等新兴领域拓展，为公司带来新的增长点。
    盈利预测及评级
    我们预计公司15-17 年EPS 分别为1.47/1.69/2.14 元。考虑到公司是薄膜电容龙头，新能源业务增长强劲，发展空间广阔，给予公司“买入”评级。
    风险提示
    新能源业务扩产进度慢于预期；行业景气度下行。