由于军品交付主要集中在四季度，我们认为公司全年能够完成营收77.3 亿、利润总额4.7 亿元的承诺目标。
    2、期间费用率小幅上升，毛利率较去年同期有所提高
    前三季度公司销售费用、管理费用、财务费用和三项费用率合计同比1.61%、3.75%、0.26%和2.7%，均小幅上升，销售毛利率22.95%，相比去年同期上升0.07%。
    3、定增方案获国资委批准，员工持股计划成国企改革局通过首例，具备标志性2014 年11 月26 日，公司发布预案拟向8 个发行对象非公开发行股票募集不超过26 亿元，发行对象分别包括航空产业公司、“机电振兴1 号”、“启航3 号”、“祥瑞3 号”、“国联安定增贰号”、“翔龙11 号”、华菱津杉拟设立的特定客户资产管理计划、景盛投资。2015 年7 月16 日，公司收到国资委下发的《关于中航工业机电系统股份有限公司非公开发行股票有关问题的批复》，定增方案通过，其中“机电振兴1 号”作为首个国有军工企业以资管计划通过的员工持股计划，有望成为范本并得到复制推广。
    4、股灾中响应集团号召坚决护盘，积极增持公司股票
    今年7 月、8 月股市经历3 次大幅下滑，熊市中中航工业坚决护盘，率先响应，发布《关于鼓励集团公司所属上市公司股东及董事、监事、高级管理人员增持上市公司股票相关事项的通知》，布置旗下上市公司稳定股价的举措，中航机电系统公司、中航投资、中航资产管理有限公司、贵州贵航汽车零部件股份有限公司和集团及公司高管累计分别增持公司股份841,453 股、10,108,597 股、10,000股、121,600 股和63,000 股。我们认为，公司作为航空机电业务领域国内龙头，在此次股灾表现出军工企业对国家经济建设的责任和信念。
    5、积极增持成飞集团、沈飞集团
    2015 年8 月9 日，中航工业旗下多家公司集体停牌，公司拟联合中航资本、中航科工、中航电子、中航飞机等5 家上市公司联合增资沈飞集团、成飞集团，增资总额上限为49.8 亿元人民币，其中公司增资 1.96 亿。我们认为，本次增资是中航工业各航空业务及产业投资板块协同聚力，共同大力推动航空工业的重要举措，并有可能随着成飞、沈飞核心资产上市而获得投资收益。
    6、业绩预测
    我们预计公司2015-2017 年EPS 为0.48、0.63、0.82 元，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：汽车零部件业务受到汽车行业整体低迷影响。