卡贝获批在即，充分受益二胎放开：卡贝缩宫素是预防产后出血的首选药物，近年增长迅速，2009-2014 年CAGR 达35.62%。目前仅辉凌大药厂（销售实力一般）的巧特欣在售，国内企业中，仿制申请的仅有翰宇等3 家企业，格局良好，目前公司进度最快，预计年内将会获批成为国内首仿。近日，我国二胎全面放开，而且随着我国育龄妇女初产年龄推迟、剖宫产率上升及巨大儿的增多，产后出血的发生率随之增加，卡贝缩宫素将迎来更大的临床应用空间（目前我国每年新生儿2000 万左右，二胎放开预计每年新增新生儿500 万左右，剖腹产占比约40%，每名产妇用1-2 支，每年卡贝使用量预计约1500 万支（缩宫素目前每年使用量过亿支），市场容量就超30 亿），故我们判断公司卡贝缩宫素获批后将充分受益二胎放开，借助新一轮招标加速的春风迎来放量增长（借助成熟的销售团队，保守预计公司将占40%的市场份额，就有超10 亿的规模）。此外，公司在研的西曲瑞克、加尼瑞克（产前辅助生殖）、阿托西班（产前保胎）、替可克肽（产后治疗幼儿痉挛）未来几年上市都将充分受益二胎放开。
    互联网+慢性病管理平台战略已现雏形：公司以糖尿病等慢性病为切入口，目前正在积极拥抱互联网（代理无创动态血糖监测手环），逐步绑定终端患者（慢性病均需要长期用药，患者就是长期盈利源），打造慢性病健康管理平台，也将打开公司未来成长空间（以糖尿病为例，患者通过无创动态血糖监测手环动态监测管理血糖情况（利用腾讯的物联网系统及大数据分析支持患者轻松管理血糖），通过远程问诊（预计将与优秀的网络医院平台或血糖管理技术平台合作）获取用药指南，进行慢病管理，通过智慧社区药房自助便捷取药（参股健麾信息），最后通过注射笔（收购成纪布局）实现自主给药，最终拉动公司相关药品（与注射笔绑定）的销售）。
    盈利预测：我们维持公司2015-2017 年EPS 分别为0.46、0.57 和0.74（考虑并购成纪，原主业分别为0.29、0.37 和0.47），维持公司“买入”评级。
    风险提示：招标进度低于预期，慢性病健康管理平台搭建低于预期。