其中3Q实现营业收入和净利润31.4亿和3,051万元，分别同比增长78.2%和-61.2%。3Q综合毛利率仅为17.8%，较2Q下滑4.5个百分点。公司3Q业绩大幅下滑，主要系8月开始对星科金朋进行并表，一次性费用计提和经营亏损影响，长电自身业绩则保持持续高增长。 
    长电自身业绩超预期，前三季度增长90%。长电自身前三季度实现净利润2.41亿，同比增长90%；其中3Q实现净利润1.17亿，创历史新高，同比增长51%，环比增长64%，超市场预期。在半导体行业整体景气度下滑的背景下，长电自身业绩持续保持高增长，主要受益于长电先进高增长，滁州厂、基板封装厂、传统IC封装厂盈利强劲。 
    星科金朋一次性费用计提及经营亏损拖累公司整体业绩。公司对星科金朋8月开始并表，目前占星科金朋权益50%左右，3Q拖累公司业绩约8700万，对应星科金朋自身亏损为1.74亿元。其中大部分亏损主要是受到一次性费用（债务重组费用为主）计提影响，造成公司单季财务费用达到了2.12亿。星科金朋自身经营也仍处于亏损状态，主要受到高通丢失三星订单造成韩国厂亏损所致。 
    维持买入评级。考虑星科金朋对公司业绩的拖累，我们下调公司盈利预测，考虑增发后股本摊薄预计15-17年EPS分别为0.19元，0.49元，0.78元（原为0.29元，0.58元，0.86元，当前股价对应PE为77.8x，30.4x，19.0x。我们认为公司作为国内封测龙头，技术与规模比肩台湾封测双雄，未来几年业绩将呈现持续高速增长，未来6个月的合理估值为16年35-40倍PE，对应合理价格区间为17.1~19.5，维持买入评级。 
    风险提示：星科金朋整合不顺利，半导体行业景气度下滑。