公司预计2015 年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为3.5~5.0 亿元。
    一、 二、分析与判断
    长丝盈利PTA 微亏，汇兑损失影响Q3 业绩
    6 月以来，下游涤纶长丝产销平淡，涤纶长丝价格回落，油价反弹乏力PTA 价格低位震荡。公司Q3 单季度主营业务收入72.29 亿元，同比下降7.21%。从第三季度价差来看，长丝 DTY、FDY 盈利好于POY，公司DTY、FDY 盈利，PTA 微亏。Q3 综合毛利率4.1%，低于Q2 高于Q1，收入和盈利情况基本符合市场预期。
    但8 月人民币快速贬值，公司外币负债约14 亿美金(合并范畴)，未做远期汇率锁定，因此遭受较大汇兑损失，单季度财务费用高达2.8 亿元，环比增加300%，拖累公司业绩，导致单季度亏损1.1 亿元。Q4 我们预测主业方面谨慎乐观。
    增发顺利过会，助力产业链上游拓展
    10 月16 日，公司非公开发行获得证监会审核通过。根据公司的增发预案，拟以不低于8.64 元/股的价格非公开发行募集资金不超过40 亿元，其中30 亿元用于宁波中金芳烃项目，10 亿元用于补充流动资金，公司控股股东认购10 亿元力挺此次定增项目。本次增发的成功过会有助于宁波中金项目的顺利达产，中金项目是公司向产业链上游拓展、推进“纵横双向十字型”发展战略的重大举措，公司的原料价格波动风险抵御能力、产品盈利能力将得到显著提高。
    强烈看好中金项目盈利能力
    宁波中金200 万吨芳烃项目已获得相关批复，装置正在调试之中，四季度有望带来盈利。我们强烈看好该项目的盈利能力：1.公司采用石脑油+燃料油作为原料，既降低了芳烃原料紧缺的风险，又实现了循环经济降低了产品成本。2.由于审批、资金等因素，国内拟建项目投放进度大幅慢于预期，西亚地区也进展缓慢，未来两年内实际产能投放依然有限。3.产品自用为主，开工率较为乐观。我们预计中金项目全部投产后年盈利贡献约为10~15 个亿，将显著提高公司盈利水平。
    二、 三、盈利预测与投资建议：
    预计公司15-17 年净利润分别为4.41、18.03 和24.06 亿元，EPS 分别为0.20、0.81、1.08 元，对应PE 59X、14X 和10X。公司中金项目已获得相关批复，投产有望临近，给予“强烈推荐”评级。
    三、 四、风险提示：产品价格大幅波动、项目投产不达预期。