评论：
    1、聚酯纤维相对棉花优势凸显，盛元化纤及逸盛大化盈利大增是业绩改善主因Brent 油价同比下滑46.9%，涤纶相对棉花价格优势凸显，销量增加，毛利扩大。
    因为产品附加值高，利息支出减少，盛元化纤盈利同比增加1.4 亿元。得益于库存管理和利息支出减少，逸盛大化也大幅度减亏4000 万元左右。
    2、中金石化已经打通流程，盈利可能超市场预期
    行业资讯透露，中金石化部分装置已经打通流程，乐观预计4 季度有望达产。中金石化利用联合芳烃副产氢气进行燃料油深加工，装置充分把握国家税费政策，远期兼顾重石脑油资源偏紧的特点。考虑到中金石化的流程、用工以及投资，预计装置净利应在15~20 亿元/年。
    3、聚酯纤维一体化企业值得期待
    聚酯纤维是我国具有全球比较优势的产业，但是聚酯纤维快速发展和对二甲苯原料供应不足的矛盾制约着产业发展。本届政府已经致力于着力解决相关问题。目前全球PTA 的投产高峰期已过，PX 虽然供求平衡，但是考虑到政府战略部署，以及荣盛的先行优势，乐观猜测荣盛在相关领域仍会有进一步动作的可能。
    4、维持“强烈推荐-A”投资评级
    考虑中金石化的达产时点慢于预期，下调 15 年的盈利预测。预估公司15~17 年的每股收益分别为0.60、1.89 以及2.14 元，对应17 年的PE、PB 分别为15 和3.3 倍，考虑到公司的产业布局以及后续动作，维持“强烈推荐-A”投资评级。
    风险提示：中金石化的退税能否即时落地。如不能及时落地，预计影响14 年净利润2.5 亿元