>> 中银国际-金风科技(002202)点评:业绩增长符合预期 持续推荐-151028
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2015/10/30 |
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支撑评级的要点 单季度毛利润率同比环比有所下滑,预计主要与产品结构变化相关,费用率合理,盈利能力具备持续性。 订单充足,保证风机销售持续稳步推进。其中2.0MW风机订单增加明显。 公司风场持续放量,预计2015 年大概率新增权益装机在800MW-1GW,且具备持续性。。风电场利润率处于行业内领先水平,且随着国内进入降息通道(当前5 年期以上贷款利率已经由6.55%降到4.90%),对风电场运营的净利润有所增加。 风场转让预计将增厚公司利润。公司公告全资子公司北京天润新能投资有限公司转让公司持有的风场股权(吉林同力风力发电有限公司51%的股权和赤峰市天润鑫能新能源有限公司90%的股权),转让价格分别为人民币12,169 万元和人民币18,380 万元。 公司互联网能源的核心标的之一。能源结构调整中可再生能源风电的龙头企业(能源提供商)+2 万台风机大数据基础+信息化平台+微网领先试验者,公司是互联网能源的核心标的之一。 践行国家“一带一路”发展战略,持续积极拓展全球风电市场。 评级面临的主要风险 限电影响超预期;风场装机不达预期估值 持续推荐金风科技,目标价25.00 元。上调2015-2017 年盈利预测到1.12、1.36 和1.68 元每股
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