对于海康研发无人机，市场此前仅有微弱预期，比如2014年，市场曾对海康以寻找合作伙伴的形式（如与大疆合作）进入无人机领域有过猜测，但此后也逐渐平息。而此次海康发布无人机，不仅时间点明显超出市场预期，更重要的是海康无人机为100%自有知识产权，没有任何第三方合作厂家，也就是说，民用无人机的核心技术--飞控系统和云台，海康已经掌握，我们认为这是最超市场预期的点。
    性能远高于消费级无人机。海康无人机定位于工业级，性能远高于消费级无人机，主要特点包括：与安防监控平台无缝对接、4K分辨率、10KM作战半径、30X光学变焦、智能跟踪。
    着眼行业应用，开启无限机遇。海康表示，公司将致力于研发领先的行业级无人机解决方案，"雄鹰系列"行业级无人机适用于电力巡检、道路管理、消防救援、抢险救灾、目标侦查、环保监测、农业巡检等多种场景，依托视音频领域的强大技术积累，海康威视将打造地空立体监控体系，引领安防行业进入立体监控时代。
    海康切入后，民用无人机行业面临洗牌
    民用无人机市场巨大，行业格局远未成熟。民用无人机应用领域众多，商业模式也亟待创新，普遍观点认为，长期看，其全球市场规模在千亿美元级别，国内则达千亿人民币级别。而目前的全球民用小型无人机市场，龙头公司大疆以近30亿人民币的收入就可占据70%份额，可见行业格局远未成熟。
    巨头进入后，行业洗牌在所难免。无论是消费级无人机的航拍、物流市场，还是工业级无人机的行业应用市场，海康在技术层面都有显著优势，同时，百亿元的现金储备使海康在商业模式探索上也游刃有余。因此，我们认为一旦行业进入高速成长期，激烈的竞争将令行业洗牌在所难免。
    海康有望成为最后赢家。首先，海康在视频的软硬件层面都是世界顶级，在视频编解码、智能分析、细分行业应用等领域都有大量专利布局，普通企业难以抗衡。其次，即使在航拍、物流等具有鲜明互联网属性的行业，海康现有的客户资源（如DHL等）依然将大概率帮助海康奠定行业龙头地位。实际上，由于在软硬件和客户资源上的巨大优势，我们很难找到海康被竞争对手击败的理由。
    海康无人机系统简介
    雄鹰系列行业级无人机是一个系统，包含飞机器、云台及地面站三个部分：
    （1）飞行器：飞行器采用全碳纤维设计，在保证机身高刚性强度的同时减轻了机身的重量。无人机采用模块化设计，可折叠机臂，可快速拆卸及安装，方便收纳携带。飞行器的最大平飞速度可达到80km/h，作战半径达10 km，续航时间可达33分钟。
    （2）云台：三轴云台搭载30倍光学变焦相机，可支持两百万像素每秒25帧的高清视频处理。云台支持旋转、俯仰和横滚三个维度的运动，内部集成了独立姿态测量传感器，在运动的情况下通过云台跟随或方向锁定，保证镜头指向的精准性和拍摄画面的稳定性。
    （3）地面站：地面站支持航迹规划，支持一键起降等功能。配合地面站软件，可在GIS地图上实时显示飞行器飞行轨迹。地面站采用无线微波数字图像传输技术，具有抗干扰能力好、绕射能力强、传输距离远等特性，同时具备无人机和地面站之间高速移动中的高清图像实时传输能力。在城区、山地、建筑物内外等无法通视及有遮挡的环境，高清图像传输依旧保持稳定，受环境影响小。
    强大的平台支持，无缝连接海康平安城市解决方案。海康无人机项目自规划之初就是基于平台化的设计，通过无人机与地面站的配合，图像及飞行数据可实时传输到移动终端或中央管理平台，并可接入海康传统安防业务中的各类平安城市综合管理平台、智能交通综合管控平台、司法统一安全平台等，从而使无人机适用于公安、能源、交通、司法、文教卫、楼宇、金融等领域，应用场景包括目标侦查、空中巡逻、电力巡检、水利设施监测、文博保护、建设测绘、事故勘测、抢险救灾、海上巡逻搜救等。
    投资策略
    依然强调理解海康股票。我们依然强调，目前海康是一只股性偏弱的"大市值小盘股"，表现为3个方面：（1）QFII持股比例持续提升，我们预计已达真实流通盘的30%~40%，（2）日均5~6亿元的成交额，仅为流通市值的0.5%，而可比公司中，汉邦高科该比值达9.7%，东方网力为4.4%，大华股份也有2%，（3）事件驱动成为公司股价的主导因素，择时重要性加大。
    继续提示关注海康四季度的动作。我们前期已提示在四季度重点关注相关政策的发布，以及海康的产品发布会。而从海康的战略规划分析，我们预期四季度海康仍有动作，包括国企改革的继续推进，以及海内外战略的调整，建议投资者提前布局。
    风险因素。竞