管理层讲话的其他要点包括：(1) 国内一些低端产品以及海外市场的竞争加剧；(2) 海外销售保持强劲，三季度同比增长约60%，此外中小企业销售势头也十分强劲；以及 (3) 桐庐制造基地仍在建设中，预计将于2015 年末投入使用，其制造成本有望低于当前OEM企业。
    潜在影响
    鉴于管理层对解决方案业务的销售和毛利率趋势持更加保守的态度，我们预计短期内该业务销售增速将放缓，从而我们将2015 年收入增速预测从51%下调至47%，但将2016/17 年增速预测从31%/20%上调至32%/21%以反映2015 年较低的基数。我们也将2015 年-2017 年毛利率预测下调了1-1.8 个百分点。
    估值
    我们将2015-17 年每股盈利预测下调6%/1%/3%以反映收入增速与毛利率下滑。
    由于将长期贝塔值调整至1（之前的两年均值为0.7），我们相应将股权成本假设从7.2%上调至9%。根据预测调整，我们将基于长期市盈率的12 个月目标价格下调8%至人民币47.0 元（2016 年预期全球同业市盈率中值仍为16 倍，其中采用了4.15 元的2020 年预期每股盈利（之前为4.21 元）并贴现回2016 年。海康威视仍然位于我们的强力买入名单，因其市场份额上升并可受益于行业的稳健增长，此外该股估值不高，2016 年预期市盈率为16 倍，而其2015-2017 年盈利增长预测高于全球同行企业。
    主要风险
    销售增长和毛利率低于预期。