利润率有所下降：主要客户的产销压力对公司盈利产生负面影响，单季度盈利负增长，利润率也下降0.55pct。
    Q3 为盈利增速阶段性低点概率大，预计Q4 收入/盈利将有所恢复：1、去年四季度一次性费用较高（乾通重组/江森内饰合并产生中介费用，税后影响2 亿+），盈利基数相对低；2、购置税减半/主机厂降库存告一段落等利好影响，预计行业产销将弱复苏（10 月截至目前销售情况良好，预计四季度维持小幅正增长概率大），拉动公司销量/收入/盈利也将有所恢复。
    三化战略持续推进：1、延锋与江森内饰合作顺利落地，今年增加并表收入100 亿，2016 年240 亿，客户/研发上协同效应也将逐渐兑现；2、非公开发行已获证监会审核通过，汇众制造的收购不确定性基本消除，公司将以汇众为平台打造有竞争力的底盘业务；3、华域电动对业外客户的开拓上也取得积极进展（实现了对众泰的批量供货），发展势头良好。
    建议买入
    三季度行业增长/公司业绩低预期，下调公司2015-17 年EPS 预测至1.82、2.00、2.10 元，我们依然看好公司国内外业务重新布局带来的发展潜力，近期国企改革顶层方案出台也有助于公司在制度变革上取得突破，若此，将显著加快公司资产调整速度，并降低转型中的风险，维持“买入”评级，目标价20 元。