根据公司非公开发行预案，公司拟以不低于16.17 元/股发行不超过5.5 亿股，募集资金不超过89.7 亿元。本次非公开发行募集资金将用于布局公司长期战略方向，包括：1）收购上海汇众进入汽车底盘系统业务，将成为公司新的核心业务板块；2）积极布局智能驾驶业务，公司志在成为国内提供智能驾驶主动感应系统整体方案的领先级本土供应商，未来料将加快产品研发进度，不排除通过外延式扩张等手段加快产业化进程。
    新内饰公司整合进度或超预期，双方优势互补提升整体运营效率。2014 年5 月，延锋与江森签署汽车内饰业务全球战略合作框架。延锋和江森分别将其旗下53 家、40 家生产基地注入新内饰公司，股权评估价值分别为77 亿元和33 亿元，年内有望完成整合工作，整合进度或超预期。我们认为，新内饰公司将发挥延锋和江森的双方优势：1）双方客户互补，延锋以国内合资品牌、国内优秀自主品牌为主，江森以宝马、奔驰、奥迪、克莱斯勒等高端客户为主，双方合作将提升全球化供货能力；2）延锋公司模具以自主开发为主，其成本控制能力有助江森提升盈利能力。
    公司持续聚焦核心业务，未来将聚焦于内外饰、轻量化、新能源、汽车电子等核心业务。
    公司规划至2020 年，3-5 个核心业务单元进入国际化市场，其中延锋与江森成立的新内饰公司将是海外业务的重要平台，并未来有望在外饰系统（彼欧）、座椅系统（江森）、安全系统（百利得）、电子系统（伟世通）等方面进一步拓展合作领域，成为华域汽车未来国际化的平台。为支持国际化战略的推进，公司在上海自贸区投资2 亿元设立全资子公司，预计公司未来的资本支出将很大部分用于海外优质标的收购与兼并。
    公司业绩仍能维持稳健增长，上海国企改革有望提升公司估值。公司客户以上海大众、上海通用、长安福特等合资品牌，以及长城汽车、长安汽车等优秀自主品牌为主，预计2015年仍能维持10%左右的较快增长。从产品定价看，按照行业惯例供应商价格谈判一般在一季度完成，受年内市场波动影响较小，预计公司2015 年业绩仍为维持10%左右的稳健增长。
    公司当前估值仅为2015 年8 倍PE，低于国际主流汽车零部件公司12-15 倍PE 的估值；公司分红率维持在30%以上，具有明显的估值优势和安全边际。上海国企改革推进进程有望超市场预期，公司作为上汽集团子公司或率先试点，有望提升公司估值。
    风险因素：主要客户销量下降导致需求不达预期；产品价格下降导致收入和利润下滑；原材料、人工成本大幅上涨侵蚀企业盈利等。