>> 申万宏源-中工国际(002051)-全年业绩预期好转-151027
| 上传日期: |
2015/10/29 |
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pdf 共4页 |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
屠亦婷,周海晨 |
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其中15Q3 单季收入2.63 亿元,同比增长11.6%;归母净利润5533.10 万元,同比增长37.4%。 票证业务收入和毛利率齐升,IC 卡业务持续放量,彩票、电子档案存储和电子发票亮点颇多,盈利能力持续提升。票证业务受益于纸张成本降低,订单增长,收入和毛利率齐升,在行业增速约7%~10%的背景下,公司依托集中度提升和传统优势积累,构建现金牛业务。同时依托传统票据业务为公司积累的众多金融、保险、财税等客户资源,从提供数据处理、标签、彩印等个性化需求中获益,增加产品和服务的附加价值。智能IC 卡预计收入约7000 万元,贡献约700 万元利润,毛利率大幅提升,后续将加速放量。彩票领域公司布局新彩种研发、手机售彩和自助终端售彩三项业务,上半年主要依托手机售彩客户端实现收入,下半年公司加大在自助售彩的研发投入,预计Q3 开始发力,同时研发了多种彩票投注游戏,正处于完善阶段。电子档案存储目前在北京试点,主要客户为国有金融企业,15Q3预计实现数百万收入,后续即将在上海同时展开试点可期。电子发票在北京、上海、青岛铺开,目前亦有尝试对部分个性化服务收费。此外,15Q3 公司理财产品到期贡献额外投资收益(15Q3 投资净收益1968.87 万元VS 14Q3 778.45 万元)。 前三季度毛利率为39.9%,净利率为17.9%,盈利能力持续提升。 15 年政策利好持续释放,推动电子发票行业进入爆发元年!1)国税增值税发票系统升级版与电子发票对接。7 月,国税总局通知北京市、上海市、浙江省、深圳市国家税务局,自8 月1 日起在四地开展增值税发票(电子增值税普通发票)系统升级版电子发票试运行工作,根据《增值税发票系统升级版与电子发票对接技术方案》,不改变现有电子发票服务平台和纳税人(主要是电商企业)端ERP系统的格局和使用,电子发票生成仍由第三方电子发票服务平台完成。随后东港股份开出首张升级版电子发票。2)国务院政策允许电子发票作为报销凭证。9 月颁发的《国务院关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》表示,加快推广使用电子发票,支持四众平台企业和采用众包模式的中小微企业及个体经营者按规定开具电子发票,并允许将电子发票作为报销凭证。3)国税总局《“互联网+税务”行动计划》全方位指导电子发票方向。10 月国税总局“互联网+税务”行动计划从明确“互联网+税务”计划时间表;传统纸质发票互联网+自助申领;推进发票无纸化,完善电子发票开具、查验和开奖功能;涉税数据开放与共享首次得到肯定;国家标准和会计制度规范将得到完善等方面明确税收现代化和电子发票发展方向,预计后续政策利好持续释放,推动电子发票进入爆发元年!电子发票区域持续拓展,领域和数量快速增长,行业龙头地位显著。瑞宏网参与国内电子发票的多次里程碑事件:13 年6 月与京东商城开出国内首张电子发票;14 年6 月,人保财险与瑞宏网正式对接,成功接收国内第一张以电子化入账的电子发票;15 年7 月中国人保财险与瑞宏网对接成为国内唯一同时具备开具和接收电子发票的企业,电子发票全生命周期管理完整实现,平安财险与瑞宏网对接开具北京地区财产险、车险首张电子发票;基于增值税发票升级版瑞宏网和京东开出国内第一张升级版电子发票。截至目前瑞宏网开票数已破亿份,服务区域涵盖北京、上海、青岛,应用领域拓展至电子商务、金融保险和电信领域,同时积极推进线下应用和实体经济进一步融合与渗透。 借助政策东风,公司将加快全国性推广,有望积极参与电子发票国家标准制定、未来基于大量电子发票数据开展征信等增值服务,进一步推动行业快速健康发展。 公司上下利益高度一致,积极转型互联网信息技术整体服务商。1)核心管理层和员工持股计划高度绑定全体利益。北京中嘉华(核心管理层持股,包含电子发票负责人)质押股权并通过二级市场增持1808.39 万股,耗资4.82 亿元,平均26.66 元/股;员工持股计划拟向470 名员工(包括9 名董事及高管)定增1128.58 万股,价格24.81 元/股,募资2.8 亿元补充流动资金,锁定期三年。公司上下利益高度一致,彰显长期发展信心。2)积极探索信息服务产业,积极转型互联网信息技术整体服务商。公司从观念到架构加速转变,积极引进高端IT 类人才,以事业部制独立运作积极探索信息服务产业的新领域,由单一制造业升级为跨制造和信息服务为一体的综合产业,除拓展电子发票和互联网彩票外,储备新一代数据应用产品和服务,研发了电子档案存储系统,目前正加快试点和推广。 电子发票势如破竹,积极转型互联网信息技术整体服务商,维持增持!电子发票行业形成龙头企业寡头垄断局面符合国家利益
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