從目前的表現看，其業務結構的完善性，是其主要的競爭優勢；近日中國平安將公佈其第三季度業績，我們認為，中國平安的保費收入將繼續保持在2 位數以上的增長水準，但鑒於第三季度中國資本市場的劇烈動盪，其投資收入增速將顯著下降。不過，由於最近中國平安的股價已經出現大幅下降，估值已經具有吸引力，因此我們給予中國平安A 股12 個月目標價至人民幣65.00 元，較現價高出於約93%，相當於2016 年每股收益的15.6 倍及每股淨資產的2.0 倍。
    給予中國平安A 股“買入”評級。(現價截至2015 年10 月23 日)收入增長穩定
    中國平安利潤大幅增長的主要原因之一是其保費收入的穩定增長，截止2015 年9月末，中國平安的壽險及產險累計保費收入同比分別大幅增長18.58%及15.73%至人民幣1,639.92 億元及1,216.38 億元。
    同時由於市場環境好轉，中國平安其他收入也出現強勁增長。其中，投資收益穩定增長，截止6 月末，集團的保險資金投資組合總額約達人民幣1.64 萬億元，較2014年末增長11.2%。淨投資收益同比大幅上升27.4%至人民幣406.22 億元。不過，我們預計今年第3 季度其投資收益增速將顯著下降。
    另外，集團的銀行業務發展迅猛，截止2 季度末，平安銀行的淨利潤同比增長約15%至人民幣115.85 億元，但資產品質明顯下滑，不良貸款比率由2014 年末的1.02%上升至1.32%，不良貸款餘額大幅上升了近50%至人民幣157.29 億元。我們認為未來銀行資產品質惡化的趨勢還會持續下去，3 季度末，其不良貸款比率將在1.50%-1.60%左右。
    總體看，中國平安的經營表現符合我們此前預期，這主要得益於保費收入及其它各類主要業務收入的穩定增長。我們對2015 年保險行業發展仍然持樂觀預期，保險公司的保費收入將維持穩定增長，同時預計投資收益在第4 季度將明顯上升。因此，我們給予中國平安A 股的目標價至人民幣65.00 元，較現價高出於約93%，相當於2016 年每股收益的15.6 倍及每股淨資產的2.0 倍，估值吸引。給予中國平安A 股“買入”評級。
    風險
    主要業務收入增速低於預期；
    受市場環境影響，短期內股價持續大幅下跌。